8月 9, 2022

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ウォール街のアナリストは、ロシアとウクライナの間で緊張が高まる中、ヘッジ戦術を交換します

ウクライナ軍の兵士は、2022年2月16日、ウクライナのリブネ地域の訓練場で戦術軍事演習に参加します。

ロイター経由のウクライナ大統領報道サービス

スペクトル全体の資産は、以下を含む地政学的緊張の影響を受けています 天然ガス、小麦、 ロシアルーブル そして、のような安全な避難所 ゴールド国債日本円とスイスフラン。

CreditSuisseのチーフグローバルストラテジストであるPhilipLisbachは、今週初めにCNBCに、確認されたエスカレーション解除は、不確実性とボラティリティの期間の後にリスクのある資産を後押しすると述べました。

「たとえば、現在直面している地政学的問題の解決策があれば、世界経済は一服していると思います。市場のリスク要素は確実に回復し、循環性と価値取引はおそらくうまくいくでしょう。特に打撃を受けた欧州株圧力については、引き続きアウトパフォームする可能性があると想定しているため、具体的にはその角度を明確に検討します」とリセバッハは述べています。

一般的な地政学的ヘッジ

現在の危機の潜在的な結果の範囲が広いことを考えると、投資家はベースケースのシナリオを定義することを躊躇し、代わりに慎重なポートフォリオヘッジを選択して、ロシアの侵略の潜在的な下振れリスクを軽減する一方で、この落ち着きのいくつかの肯定的な側面を捉えていますイベント。

「非常に不透明であるため、物理的な地政学的リスクの位置を確認することはめったにありません。ただし、ポートフォリオには一般的な地政学的ヘッジ、特に金があり、リスクのソースによっては、石油へのエクスポージャーもあります。 Premier MitonInvestorsのマルチアセットマネージャーであるAnthonyRayner氏は、「もちろん、期間は短縮されていますが、一部の国債もあります」と述べています。

UBS InvestmentBankのチーフストラテジストであるBhanuBawejaは、今週初めに、エネルギーとロシアの資産を超えて、市場は実際にはかなりの量のリスクを特定していないと主張しました。

「株式が少し下落するのを見てきましたが、耐久消費財を見ると、ヨーロッパでは、成長の鈍化とインフレ率の上昇の影響を確実に受けるセクターまたはサブセクターであるため、そのセクターの業績は大幅に改善しています。米国よりも」

バワジャ氏は、ユーロは比較的横ばいであるが、米国のハイイールド債はヨーロッパを下回っていると付け加えた。

市場は追跡している 「2014年のプレイブック」、 バウェガは、ロシアが最初にクリミアに侵攻し、その後夏にロシアに対して制裁を課したとき、提案した。

「その期間中に実際に起こったことは、CEE FXの一部が影響を受け、最初の反復でオイルが少し上昇し、2番目の反復でオイルが下降したため、在庫ではあまり発生しなかったため、実際にローカルになりました。イベント」とBoujaは火曜日にCNBCに語った。

「今回はもっと深刻に見えますが、投資家は、原資産ポートフォリオ全体を変更するのではなく、考え方を完全に変えたいとは思わず、ヘッジを探したいと思うかもしれません。」

外国為替は最高のヘッジと見なされています

ヘッジに関して、バワジャ氏は、中央銀行の投機により株式や債券のボラティリティがすでに高いため、投資家はボラティリティが比較的低い外国為替市場に目を向けるべきだと述べた。

「2014年と同様に、私は中央ヨーロッパと東ヨーロッパの外貨、およびヘッジするためにポールドル(ズウォティ)やチェコドル(クロナ)のような場所を検討します」と彼は言いました。

「ロシアの資産は大きく動いたので、エネルギーによって多くのリスクが発生します。つまり、状況が良くなれば、それから世界の株式がそれほど増えることはないはずです。ロシアの資産は上がるはずです。エネルギーが低下します。」

状況が悪化した場合、Boujaは、防衛株を購入したり、ヨーロッパよりも米国の資産を優先したりするのではなく、外国為替によるヘッジを提案しました。

「在庫内でそれをしなければならない場合、私たちは考えます ダックス ヨーロッパの銀行が最良のヘッジかもしれません。」

ロシアおよび世界中の株式市場は依然として地政学的な動向に敏感であるように見えますが、ルーブルは多少の変動にもかかわらず、ドルに対して75マルク近くで比較的強いままです。

ルーブルへの流入は、エネルギーとガス価格の上昇がロシアの強い経常黒字を示しているため、ロシアで最も回復力のある資産クラスになる可能性が高いと、CEEMEAFXとシティの価格戦略の責任者であるルイスコスタは木曜日にCNBCに語った。

「ロシアが外貨を購入していたことを忘れないでください。彼らは金融法の派生物としてドルを購入していました。そして彼らは通貨を下支えするために約1ヶ月前にドルの購入をやめました」とコスタは言いました。

「これにより、ルーブルへの自然な流入が通貨にとってよりプラスになるため、ルーブルリスク、ロシアリスク、信用、金利、債券、FXの資産グループ全体で、FX取引が引き続き最も流動的な部分になると考えています。ここのパズルの。」

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