円、元、ドル：中国と日本はどのようにして経済を活性化できるか

中国政府の咳払いを受けて、投資家は日本の先例に従うことを考えた。 円は対ドルで９％下落した後、４％上昇した。 今週米国で発表された低調なインフレ報告が勢いを増し、連邦準備理事会（ＦＲＢ）による利上げに終止符を打つ可能性がある。

では、外貨準備を積んだアジアの巨大企業は、全能のドルに対して反撃を開始しているのだろうか？ ではない正確に。 日本銀行
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プライムレートは0.1％、中国は3.55％であるのに対し、人民銀行は5.25％である。

いくらドルを売っても、その基本的な計算に反して持続的な上昇を引き起こすことはできません。 介入により、人民元と円に対する一方的な競争に終止符が打たれ、一方的な下落ではなく、ある程度の下落が維持される可能性がある。 コロンビア・スレッドニードル・インベストメンツのシニア通貨アナリスト、エドワード・アル・フサイニ氏は「通貨の動きは常に勢いに左右される。為替の混乱が少なくなるように介入できるだろう」と述べた。

中国と日本には通貨安を歓迎する理由がある。 それは世界に誇る輸出産業を支援し、輸入インフレをあまり心配する必要はなくなるだろう。 一方、通貨が非常に弱いと消費者の輸入品が高価になり、国民の不満につながります。 ＵＢＳの首席日本エコノミスト、安達正道氏は「昨年は輸入価格が大幅に上昇したが、人々はそれを嫌った」と述べた。

いいえ。 2といいえ。 3 つの経済間の類似点はそこにとどまります。 中国は昨年の新型コロナゼロのロックダウンからの回復が限られており、苦戦している。 若者の大量失業やその他の差し迫った問題を減らすためには、成長を加速する必要がある。

それを達成する古典的な方法は利下げであり、これにより人民元はさらに下落することになる。 ２２Ｖリサーチの中国調査責任者、マイケル・ハーソン氏は「主な緊張関係は、経済支援策と通貨への圧力の高まりとの間だ」と語る。

日本はここしばらくで最高の経済状況を享受している。 インフレが頭をもたげているが、これは良いことだ。 賃金と住宅価格の両方がここ数十年で初めて上昇している。 外国人投資家が流入している

iシェアーズMSCIジャパン

上場投資信託（ティッカー：EWJ）は、円安にも関わらず今年14％上昇している。 中国語に相当するもの、

iシェアーズ MSCI 中国

（MCHI）、5％減少しました。

投資家は、日銀が7月28日の次回会合で円を若干支援すると予想しているが、イールドカーブ制約として知られる10年国債利回りの上限は年率0.5％からおそらく1％の範囲に設定されている。 ドル投資のヘッジコストと利益が競争力を持つようになるため、これにより再び国内の買い手が吸収されるだろうと安達氏は予測した。

穏健な動きがあれば、昨秋政府が介入（そして成功）した円相場は１ドル＝１５０円を超える水準にとどまる可能性がある。 現在の値は138程度です。

JPモルガン証券のチーフエコノミスト、藤田彩悟氏は、実際に利上げが行われる可能性は低いと語る。 日本の住宅ローンの70％以上は変動金利で組まれており、中小企業の借り入れは平均して年間1％未満だ。 このバランスが崩れることを「政策立案者は非常に恐れている」と同氏は言う。

インフレ率は一時的に2％で安定しており、信用は依然としてほぼ自由であるため、日本では「実質金利がマイナスになったことはない」と同氏は言う。 拡張的な財政政策を投入すれば、「資産価格インフレの完璧な条件」が得られる、とフジタ氏は結論づけている。

投資家は日本にいることができるうちにそれを掴みたいと思うかもしれない。 中国には依然として緊張が続いている。