大手雇用主は、労働者がついに労働市場のコントロールを失ったと考えている

デトロイトからハリウッドまでの労働組合のストライキは、労働者の強さを示し、数十年にわたる労働運動の低迷の後の流れを変えたが、パンデミック後の賃金と雇用の伸びを労働者が管理する時代が到来する兆しが全国の労働市場で高まっている終わり。

一年を通して、そして 2022 年に遡って、資格のある労働者を見つけるという課題 オープンポジション 賃金の伸びは企業にとって最大のインフレ要因の一つであり、賃金の伸びはFRBや高官内部で最も注目されているインフレ要因の一つである。 CNBCの調査では現在、最高財務責任者の60％が、空きポジションに適任の人材を見つけて雇用するのは昨年よりも容易になったと回答している。 これは、CFOの35%がそのような見方をしていた前四半期から25パーセントポイントの増加に相当し、この四半期ごとの調査シリーズではまれな規模の変化である。

CNBC の第 3 四半期 CFO 評議会の調査では、労働者と経営幹部のパワーバランスに関するこの見方に変化が生じていることがすでに示されており、当時の CFO の 50% が市場の状況はビジネスが厳しいと述べています。悪い。 「ほぼ同じ」 – つまり、少なくとも熟練労働者を見つけて雇用するのはもはや難しくありません。 しかし今、彼は傾いていました。 そして最新の四半期でも、CFOの15％は、1年前に比べて人材の確保が依然として困難であると述べている。

ＣＦＯの発言は、大規模な退職は終わったという今年の見出しの高まりと一致しており、労働市場の堅調なデータやセンチメント指標は、ＦＲＢの利上げが雇用の増加から賃金の伸びに至るまで事態を平準化しつつあることを示している。 最新の非農業部門雇用者数報告書は、回復力のある経済が依然として雇用を増やしているものの、そのペースは予想よりも遅いことを示した。 失業率は上昇し、賃金の伸びは低下し続け、 「禁煙率」 感染症の拡大からは安定した。 今秋、グラスドアの従業員センチメント指数は２０１６年以来の最低水準に低下した。

CNBCのCFO評議会調査は大手企業の最高財務責任者の意見のサンプルであり、11月14日から11月までに記録された30人のCFOからの回答が含まれている。 24.

労働市場に対する CFO の見方は、経済と市場に関する広範な見方にも引き継がれており、今年の CNBC の調査の 4 四半期の間に他の大きな点で変化しました。 金融管理者らは2023年をいくぶん悲観的にスタートしたが、その理由はわかりやすい。インフレ、それを抑制するためのFRBによる積極的な利上げ、そして2022年第4四半期に株価が低迷に入るというものだ。

約 1 年後、インフレは克服され、インフレは終わったとの確信から市場は回復しました。 CFOの間でも楽観的な見方が広がっている。 これは、今月ナスダックを10％以上押し上げた株式投資家の熱意には及ばないかもしれないが、財務理事会の第4四半期調査の結果は、市場に対するより前向きな見方と軟化の可能性を示唆している。着陸。

追加調査のハイライトをいくつか紹介します。

インフレに対する懸念は最低レベルに達している。

CPI および PPI レポートの最近のデータを考慮すると、これは驚くべきことではありませんが、第 4 四半期の調査では、インフレがビジネスに対する最大のリスクであるとして CFO (7%) が四半期ごとに減少していることがわかりました。

インフレの勝利には代償が伴います。

ウォルマート、ベストバイ、ホームデポなどの大手消費者企業の最近の決算報告や解説には、支出が続いているにもかかわらず消費者に対する警告が含まれている。 FRBがインフレに関して優位に立つ可能性があり、賃金の伸びが鈍化する可能性があるが、これは消費者需要に対する懸念の増大にもつながっており、CFOの33％が消費者需要を最大の外部リスクとして挙げており、全世界のリスク要因の中で最高に達している。ボード、全世界。 今年は四半期ごとに 4 回の調査が実施されました。

株価は今後も上昇する可能性がある。

この調査の歴史を通じて、CFO は市場のノイズを無視する傾向がありました。 しかし、第4四半期の調査では、CFOの間での上昇余地が今年最高レベルにあることが判明した。 CFO の 40% 以上が、そうなる可能性が高いと述べています。 ダウ工業株30種平均 4万人に達し、その後は3万人を下回ります。 ダウ平均が弱気の結果になる可能性が高いと考えているのは 4 人に 1 人 (27%) だけです。 第 1 四半期の調査では、40,000 件の達成が目前に迫っていると考えていたのは CFO の 13% のみで、ほんの四半期前でさえ、40,000 件に到達する可能性が高いと考えていた CFO は 25% のみでした。 比較ベースでは、ダウ・ジョーンズには上昇の余地が十分にあります。 昨年は19％上昇したが、今年はわずか6％上昇した スタンダード&プアーズ500 そして37%は ナスダック総合。

これは、現在「軟着陸」が多数派の見解であることを意味するものではありません。

経済の軟着陸を期待するCFOは現在さらに多くなり、第4四半期の回答者の37％がその考えを持っている。 これは、第 1 四半期に軟着陸したと述べた CFO の 2 倍以上であり、30% に達した第 3 四半期の調査で見られた上昇を続けています。 しかし、依然として停滞という見方が最も一般的だ。 CFOの半数は来年の景気後退を予想しており、2024年上半期に20％、下半期に30％となっている。

インフレがすぐに正常に戻ることはありません。

ある調査によると、CFOらは2023年を通じて、インフレ率がFRBの目標である2％にすぐには戻らないとの見方に一貫していることが判明した。

金融管理者らはFRBのインフレとの戦いを高く評価する人が増えている。 FRBの取り組みを「良い」と評価する人は、第1四半期の40％から現在は53％と多数派の見方となっている。 FRBの行動を「弱い」と評価するCFOの割合は、今年第1四半期の17％から現在は7％に低下した。 しかし、インフレ率がいつ２％に戻るかについてのＣＦＯの見方は引き続き前進している。

第 4 四半期には、CFO の 83% が、2025 年以降になるまで実現しないと回答しました（前四半期は 75% でした）。 インフレ率が消費者指数と卸売指数の両方で数年ぶりの低水準にあるにもかかわらず、消費者の間ではインフレ上昇への期待が過去２カ月間高まっており、ＦＲＢにとって懸念すべき兆候であり、連邦準備理事会（ＣＦＯ）らの話からは、たとえＦＲＢがインフレ率を下げたとしても、 FRBは戦いに勝利しつつあるが、完全降伏までの道のりは長い。

大半のCFOは利下げが2024年9月まで開始されるとは予想していない

インフレは抑制されているものの、FRB幹部らは勝利を宣言するには時期尚早と述べており、CFOらは2%の目標金利への緩やかな回復を予想しているため、9月よりも早く利下げが開始されると予想しているのはCFOの3分の1に過ぎないことは驚くべきことではない。来年。 （8月にジャクソンホールで開催されたFRBの年次経済シンポジウムの直後。） 約27％が利下げ開始時期は6月か7月が最も可能性が高いとみているが、30％のCFOはFRBが利下げを開始するのは2025年になるとしている。 そして、14%は来年の11月か12月と答えています。 これは現在、FRBが5月までに利下げを開始する可能性に賭けている市場よりもタカ派的だ。