9月 28, 2022

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意見: Adob​​e の株式は、Figma に 200 億ドルを費やしたとして攻撃されています。 しかし、彼女は今では珍しい会社を所有しています。

意見: Adob​​e の株式は、Figma に 200 億ドルを費やしたとして攻撃されています。 しかし、彼女は今では珍しい会社を所有しています。

アドビは収益と利益の予測を上回り、同じ日に、オンライン デザイン コラボレーション ツールで規模は小さいが急速に成長している競合他社を買収すると発表しました。 株式市場は、ADBE 株を押し下げることで会社に報酬を与えました。
-3.12%
約3年ぶりの低水準に。

投資家は、木曜日に発表された決算報告について同社を罰したのではなく、Figma との取引を軽視したことに対して罰を与えた。 具体的にはお買い得価格。

読んだ: 神経質な投資家はテクニカルディールに批判的です。 アドビを見てください。

200 億ドルの半分現金、半分株式の取引で、Figma はこれまでに実行された最大のマルチクラウド規模の SaaS トランザクションになりました。 2022 年の推定収益は 4 億ドルで、この取引は今年の収益の約 50 倍であり、サービス取引としては史上 2 番目に大きいと考えられます。

成長がペルソナ ノン グラタであるこの市場では、市場はこの取引を橋渡しと見なしすぎました。 ただし、この場合、市場はそれを誤解している可能性があります。

Figma は最も急成長している企業の 1 つです

Figma に慣れていない場合は、デジタル エクスペリエンスに使用されるコラボレーション ツールを作成する、プロジェクトが支援する会社 (木曜日以前) です。 Figma は 2011 年に設立されましたが、最初の 5 年間は製品化に費やされました。 同社は 2017 年に最初の 1 ドルの収益を記録し、2022 年には年間経常収益 (ARR) が 4 億ドルに達する見込みです。

SaaS の経済学に不慣れな人にとっては、わずか 10 年余りで 4 億ドルの経常収益を達成することは素晴らしいことです。 ただし、最初の 1 ドルの収益から 5 年後にこれを行うのは印象的です。

参考までに、平均的なクラウド規模の SaaS 企業は、約 4.5 年後に 1,000 万ドルの収益を上げています。 キムチヒル. 同じ調査で、1 億ドルに達した 72 社以上の SaaS 企業を評価したところ、最初の 1 ドルから 5 年以内に 1 億ドルを達成したのは 8 社だけでした。 DocuSign DOCU、
-6.14%そしてその
クーパ COUP、
-4.28%そしてその
RingCentral RNG、
-5.34%
Five9 FIVN、
-4.22%
10年から15年かかりました。

その急速な成長に加えて、同社はまた、少なくとも最も精通した投資家によって賞賛されるべき方法で運営されています. 150% の正味顧客維持率、90% の粗利益率、高い有機的成長、プラスの営業キャッシュ フローにより、現在の会社の投資家が望んでいるもの以上のものになっています。 Adobe はすでに 2 桁の成長を遂げており、魅力的な市場で事業を展開し、ARR を集めています。この時点で、その倍数は史上最高値から後退しています。

また、Figma がアドビの強力な市場での地位、よく知られている一連の製品と特定のチャネル、および市場開拓戦略を活用して、この分野での成長を加速し、約 165 億ドルの総市場規模を実現する方法を検討する価値もあります。

レアな企業は今でもレア

たぶん、私はこの取引について噴出したようです。 そうではないことをはっきりさせておきたい。 少なくともまだです。

ただし、市場の細胞の心は時々非常に混乱する可能性があり、データ駆動型の話がここにあり、Adobe が Figma をそのような法外な価格で購入するという決定を正当化します. 残念ながら、5 年後、10 年後も確実なことはわかりません。 投資家はそれを好まないかもしれませんが、Adobe の寿命は長期的なビジネスを念頭に置いているかどうかにかかっています。

経済が厳しいかどうかにかかわらず、希少な企業は依然として希少であり、Figma は市場の状況をナビゲートして大きな市場に成長し、Adobe を前例のない価格で引き付けます。 過払いになる場合とそうでない場合があります。

しかし、急速な収益の伸び、強力な純ドル維持率、2022 年の 100% の成長率、莫大な利益率、Adobe のポートフォリオ全体にわたる明確な相乗効果に基づいて、最終的にこれを笑うのは Adob​​e かもしれません。

Daniel Neumann は、今後の研究、アドビ、ファイブナイン、およびその他の数十のテクノロジー企業に調査、分析、アドバイス、またはアドバイスを提供するか、提供してきました。 彼も彼の会社も、言及された会社の株式を保有していません。 Twitterで彼をフォローしてくださいツイートの埋め込み.

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