「明らかに暗い」：株価は数カ月ぶりの長期連敗に備える

地政学的混乱がウォール街を揺るがし、投資家が連邦準備理事会（FRB）が近いうちに利下げすることへの賭けをやめたため、株価は今年最長の連敗を記録している。

世界で最も広く支持されている株価指数の一つであるS&P 500は木曜日、5回連続の下落を記録した。 金曜日の初めに株価はさらに0.2％下落した。 ６日連続の損失は２０２２年１０月以来の最悪となる。

この下落によりスタンダード＆プアーズ500指数は今週2％以上下落し、4週連続の下落に向かうこととなった。 その尺度で考えると、これは同指数の週間連敗記録としては、政府債務の増加と政府機関閉鎖の可能性への懸念が金利上昇の影響への懸念を悪化させた9月以来最長となる。

インフレが鈍化し、投資家がFRBが近く利下げすることに賭け始めたため、こうした懸念は昨年末に消え、2024年最初の3カ月に株価の急騰につながった。

しかし今月は、頑固なインフレに対する懸念がFRBの高金利維持を促す可能性が再燃し、金曜早朝にイスラエルがイランを攻撃する中東紛争の拡大によってさらに悪化した。

ナショナル・アライアンス・セキュリティーズの国際債券部門責任者、アンドリュー・ブレナー氏は「明らかに暗い状況だ」と述べた。 そして、不安は株式市場だけに現れるわけではありません。

幅広い融資金利を支える米国債利回りは上昇している。 米国で最も人気のある住宅ローンである３０年住宅ローンの平均金利が木曜日、今年初めて７％を超えた。

ドルも大幅に上昇し、米国から製品を輸入し、ドル建て債券を発行している国々に圧力がかかっている。 地政学的な緊張をあおり、原油価格は年初から１０％以上上昇した。

ブレナー氏は「今のところ何も良いことはないようだ」と語った。

予想を上回るインフレ率を示す最近の報道を受け、主要金利を過去２０年で最高水準付近に維持してきた米連邦準備理事会（ＦＲＢ）に対する投資家の期待が変化した。 FRBのパウエル議長は火曜日、ワシントンでのイベントで「明らかに、最新の統計はわれわれにさらなる信頼感を与えておらず、むしろその信頼感を達成するには予想よりも時間がかかる可能性が高いことを示唆している」と述べた。

投資家が金利がどの方向に向かうかに賭けることができる先物市場のトレーダーらは、年末までに4分の1ポイント、おそらくは2分の1利下げに賭けている。 年初、トレーダーらは同期間中に６回の割引が行われると予想していた。

当初、この変化は企業利益を支える好景気を背景としたものであったため、株式投資家には歓迎されているように見えた。 しかし、最近のインフレ報告は投資家やエコノミストを失望させた。

ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は今週、たとえそれが最も可能性の高いシナリオではないとしても、インフレが安定していれば利下げではなく追加利上げが正当化される可能性があると述べた。 他の当局者は、FRBが利下げを開始するのは今年後半か2025年まで待たなければならない可能性があると示唆している。 今のところ、米国経済の強さを脅かすほどの懸念はまだ高まっていない。 S&P 500は今月4%以上下落しているが、それでも前年比では約5%高い。

バンク・オブ・アメリカが世界中のファンドマネジャーを対象に実施した最近の調査では、参加者が世界経済の成長が加速すると予想しており、2022年1月以降非常に楽観的な見方が多かったことが示された。 参加者らによると、最大のリスクはインフレ率の上昇で、金利が高止まりし、海外と国内の成長が圧迫される可能性がある。

こうした懸念の一部を反映して、国内経済の見通しにより敏感になる傾向がある中小企業を追跡するラッセル2000指数は、年間で約5％の下落となった。

アカデミー・オブ・セキュリティーズのマクロ戦略責任者、ピーター・チェア氏は「最近の売り圧力はさらに大きな動きの始まりにすぎないと思う」と述べた。