インフレ報告を受けてS&P500が過去最高値を上回る

ウォール街は再び強気モードに戻り、投資家は今年金利が低下し始めるかもしれないという最新の兆候を捉えている。

水曜日のＳ＆Ｐ総合５００種は１．２％上昇し、３週連続の上昇となり、３月２８日に樹立された過去最高値を上回った。

これは、金利上昇が長期化して経済と市場の重しとなる可能性があるという考えに投資家が慣れたため、4月初めに指数を5％以上下落させる一因となった暗いムードからの急激な変化を示している。

水曜朝の新たなインフレ統計が指数の過去最高値を超えるきっかけとなった。 S&P500指数は現在、4月の安値を7％近く上回っている。

水曜日の報告書（注視されている消費者物価指数のデータ）は、エコノミストの予想と一致し、物価上昇ペースが若干鈍化していることを示した。 投資家はこの数字と、金融市場を混乱させ株価を押し下げた数カ月にわたる期待外れの統計の後、インフレが緩やかに低下する傾向に戻ったことを歓迎した。

ＣＩＢＣプライベート・ウェルスの米国債券部門責任者、ゲイリー・ピジオ氏は「４カ月ぶりの良好なＣＰＩ報告で市場は好感している」と述べた。

今年の初め、投資家はインフレ統計の上昇をほとんど無視し、代わりに株式市場を支える力強い成長に焦点を当てることを選択した。 これにより、市場は3月中に繰り返し最高値を記録しました。

そして4月初旬、事態は別の方向へ進んだ。 3回連続のCPI報告でインフレが緩やかに減速する傾向が損なわれたことを受け、FRBが利下げを遅らせるだけでなく、実際に利上げするのではないかとの懸念が生じた。 Ｓ＆Ｐ５００種は３週連続で下落し、４月１９日時点の高値から５．５％下落し、今年に入って最悪のパフォーマンスとなった。

今月、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会議長が中央銀行利上げの可能性に冷や水を浴びせたことで、投資家は再び楽観的になった。 その後、先週の報告書で4月の雇用の鈍化と最低賃金インフレが明らかになり、今夏の利下げの可能性が再び浮上し、株式市場を押し上げた。

ＪＰモルガン・アセット・マネジメントのチーフ・グローバル・ストラテジスト、デビッド・ケリー氏は「これら２つのことが株式市場に本当に役立っている」と述べた。

水曜日のCPI統計は、4月の雇用統計によってもたらされた安心感を損なうか、あるいはそれを裏付けるものとなり、市場にとって次の大きな試練となるとみられていた。

金利の変動に敏感な２年米国債利回りは、金利上昇への懸念が後退し、４月末時点の５％強から４．７０％強まで低下した。 世界中の借り入れを支えている１０年米国債の基準利回りは同時期の４．７％から約４．３５％に低下した。

先物市場の投資家は現在、株価を押し下げる可能性のあるインフレ対策でさらなる混乱が生じないと仮定して、FRBが9月に4分の1ポイント利下げする可能性が高いと予想している。

もう1つの重要な要因は、ビジネスリーダーが過去数週間かけて、今年の最初の3か月間の収益性と今後の経済の見通しについて投資家に報告したため、収益結果が予想よりも良かったことです。

年初からの企業利益は５．４％増加しており、金曜時点で９０％強の企業が決算を発表している。 3月末時点ではアナリストらはわずか3.4％の成長を予想していた。

金曜日、S&P 500は3週連続で上昇したが、これは2月中旬以来達成できていない偉業である。 さらに重要なことは、米国経済の盛衰に最も影響される中小企業のラッセル2000株価指数がここ数週間上昇した後、今年もプラスとなったことである。 水曜日には同指数は１％上昇した。

ケリー氏は、パンデミックやウクライナとガザでの戦争など、ここ数年の「激動の」変化を経て、経済には「バランス」が戻り始めていると述べた。

「私たちは退屈な経済に落ち着きつつあり、その退屈は長期間続く可能性がある」と同氏は語った。

J・エドワード・モレノ レポートに貢献しました。