債券トレーダーらはFRBの様子見モード、つまり市場を包囲することに賭けている

（ブルームバーグ）－ トレーダーらは、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が今年利下げを決定するまで忍耐を示すだろうと予想しており、ウォール街の経済指標はまちまちで米国債への圧力が続いている。

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FRBが推奨するコアインフレ率の指標がほぼ3年ぶりの低水準に鈍化したにもかかわらず、データが個人支出が予想を上回ったことが示されたため、債券の損失は満期の短縮によって引き起こされた。 政策当局者らは借入コストを削減する前に景気減速の持続の兆しを見極めたいと明言しており、この数字は3月の転換は依然としてほぼ達成できないという見方を裏付けるものだった。

投資家が第1四半期の利下げへの賭けを放棄したわけではないが、引き続き5月の利下げを全面的に織り込んでいる。 もちろん、これはすべて今後数回の経済報告に依存しており、輸送の混乱による影響はまだわかりません。 ジェローム・パウエル氏とその同僚が来週会合を開く中、ウォール街はリスクのバランスの中ですべてがどのように解決されるのかを聞くことになるだろう。

ＬＰＬフィナンシャルのチーフ・グローバル・ストラテジスト、クインシー・クロスビー氏は「ＦＲＢが利下げサイクルを開始する『場合』ではなく『いつ』について議論するとの期待が依然としてある」と述べた。 「来月の一連のインフレ統計で２％への道筋が近づいていることが決定的に確認されない限り、ＦＲＢは利下げ開始を５月か６月まで待つ可能性が高い。」

FRBの差し迫った動きにより敏感と考えられる2年米国債利回りは4.35％まで上昇した。 Ｓ＆Ｐ総合５００種は終値で再び最高値を更新した後、方向感を巡って苦戦した。 インテルやＫＬＡの期待外れの見通しが半導体メーカーの重しとなり、ナスダック１００は軟調だった。

物語は続く

モハメド・エラリアン氏によると、経済が良好なインフレ点から今後さらに困難な環境に移行する中、米国の政策立案者が勝利を宣言するには時期尚早だという。

ケンブリッジのクイーンズ・カレッジのエラリアン学長は金曜日、ブルームバーグTVに対し、世界最大の経済国の第3四半期と第4四半期の業績は「素晴らしい」と語った。 しかし、「政権が直面する最大のリスクは、昨年の成長の原動力の一部がもはや存在しないため、今年の経済が減速することだ。第二に、インフレ率の低下が止まることだ。」

米連邦公開市場委員会は１月３０─３１日にワシントンで会合を開き、４会合連続で金利を据え置くと広く予想されている。 しかし、本当の焦点は3月以降のFOMC会合で何が起こるかにあるだろう。

過去によくあったことだが、景気低迷に対抗するために利下げをしないため、パウエル氏とその同僚たちは緩和開始に時間をかけて取り組んでいると言えるだろう。 むしろ、1年半前の数十年ぶりの高水準からの突然の急激なインフレ低下を反映するように政策を調整すべきだ。

トレードス​​テーションのデービッド・ラッセル氏は「ソフトランディングがますます明らかになっているようだ」と述べた。 「今の大きな問題は、差し迫った必要がないときにジェローム・パウエル氏がどれだけ早く政策を正常化するかだ。今後はデータの重要性は低くなり、FRB内部での会話の方が重要だ」と述べた。

PNCのガス・ファウチャー氏によると、FRBは利下げのために前年比2％のインフレ率は必要ないが、労働市場のひっ迫や消費者の堅調な伸びがインフレ圧力を再燃させる可能性を考慮し、慎重になるだろう。 ＬＰＬファイナンシャルのジェフリー・ローチ氏は、ＦＲＢにはやるべきことはまだあるが、「使命は達成された」と宣言する誘惑に駆られるべきではないと述べた。

エバーコアのクリシュナ・グハ氏は「インフレがほぼ行き詰まっているため、ＦＲＢにとって問題はインフレをどうやってその水準に維持するか、特により中立的な環境を達成するために２０２４年にどこまで金利を引き下げることができるかということになる」と述べた。 ＩＳＩ。」 「現時点で成長は依然として堅調であり、短期中立金利が大方の予想よりも高くなる可能性があるかどうかという疑問が生じている。このことは、3月に急ぐことなくもう少し待つことにも有利である。」

来週のFOMC会合とは別に、トレーダーらは最新の労働市場の統計を注意深く監視するだろう。 ブルームバーグが調査したエコノミストらは、米国の給与は12月に21万6,000人増加した後、1月には約18万人増加すると予想していた。

財務省が1月31日に今後3カ月間の証券および債券入札の出来高をプレビューする際、予想される出来高の一部は投資家がこれまで見た中で最大となる可能性が高い。 インフレ上昇を阻止するために過去2年間で11回利上げしてきた米連邦準備理事会（FRB）が今年利下げを開始するとの観測から、債券利回りは10月以降急低下している。

その他の地域では、200億ドルのグレイスケール・ビットコイン・トラストからの流出が鈍化する中、ビットコインは4万1000ドルを超えて上昇し、ストラテジストらはこれがビットコインの2週間の下落を止めるのに役立つ可能性があると述べた。 原油価格は下落したが、米国在庫の減少と中国政府による追加景気刺激策の見通しにより、原油価格が数カ月に渡って膠着していたレンジから脱却したため、週間では10月以来最大の上昇を記録した。

同社の最も顕著な特徴:

• ジェットブルー航空は、スピリット航空の買収計画について警告した。 38億ドルの契約は数日以内に打ち切られる可能性があり、停滞している契約をめぐって航空会社間で紛争が起きる可能性がある。

• アメリカン・エキスプレスはアナリスト予想を上回る２０２４年の利益予想を示し、長期的な利益と収益目標を堅持すると述べた。

• セールスフォース株式会社約700人の従業員を解雇する予定で、2024年初頭のテクノロジー業界における残酷な一連の解雇にさらに加わることになる。

• 世界最大の石油会社サウジアラムコは、原油と燃料を積んだタンカーを紅海南部に送り続けているが、そこではフーシ派武装勢力がイスラエルのガザ戦争への報復として商船を数カ月間脅迫している。

市場の主な動きは次のとおりです。

店舗

• ニューヨーク時間午後１２時１８分現在、Ｓ＆Ｐ５００種は０．２％上昇した。

• ナスダック100はほとんど変化なし

• ダウ工業株30種平均は0.3％上昇

• MSCIワールド指数は0.2％上昇

通貨

• ブルームバーグ・ドル・スポット指数は０．１％下落した。

• ユーロは０．２％上昇し１．０８６８ドル。

• 英ポンドは1.2716ドルでほとんど変化がなかった。

• 日本円は0.2％下落し、1ドル＝147.92円となった。

デジタル通貨

• ビットコインは5.1%上昇して41,942ドル

• イーサリアムは2.5%上昇して2,273.85ドル

債券

• １０年米国債利回りは２ベーシスポイント上昇し４．１４％となった。

• ドイツ１０年債利回りは２．３０％とほぼ変わらず。

• 英国１０年債利回りは２ベーシスポイント低下し３．９６％となった。

品

• ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油は1.6％下落し、1バレル＝76.16ドルとなった。

• スポット取引の金は0.1%下落し、1オンスあたり2,018.32ドルとなった。

この記事は、Bloomberg Automation の支援を受けて作成されました。

–Michael McKenzie と Liz Cabo McCormick の協力を得て。

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