円に裏打ちされた安全な避難所の魅力

日本円のポイント：

日本円 第 1 四半期のまとめ

円はドルに対して脆弱な日本円で四半期を開始し、少なくとも興味深い第 1 四半期を過ごしました。 米国連邦準備制度理事会 (FRB) は積極的な利上げサイクルを継続するように見えましたが、日本銀行は緩和的な金融政策路線を継続する態勢を整えていました。

2 月は、米ドルに対して大幅な下落を記録したため、円にとって厳しい月であることが判明しました。 米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）による利上げの可能性が高まったことで、損失はさらに悪化した。米国のデータは２月の大半で予想を上回った。 2月下旬に円が回復し始めたことで、3月の銀行セクターの苦境がUSDJPYの下落を加速させ、2月28日以来700ピップス下落した。

第 2 四半期に向けて、円は基本的にドルに対して横ばいであり、第 1 四半期の初期の上昇分を事実上一掃しました。 我々が問うべき問題は、今後数ヶ月で最近の円高が続くかどうかです。 この記事は円の基本的な見通しに焦点を当てていますが、第 2 四半期の技術的な見通しは興味深い状況を描いています。以下から第 2 四半期の完全な見通しをダウンロードしてください。

日本銀行（BoJ）は新しい総裁を迎え、日銀の政策を歓迎する

第 2 四半期は、日本銀行が 4 月 9 日に就任する上田一夫新総裁を歓迎することから始まります。 次期知事は、過去 10 年間の複雑な金融政策を解くという困難な課題に直面しています。 上田氏の指名への期待は、議会での指名プロセス中の彼の発言によって大きく弱められた。

上田氏は、日本経済が現在インフレと賃金上昇の鈍化に直面しているため、「アベノミクス」の継続を望んでいると述べた。 インフレ率は、2023 年初頭の 2 月に 40 年ぶりの高値から緩和するまで、2022 年を通じて着実に上昇すると予想されます。 2 月の印刷物は前年比 3.3% でしたが、コア消費者価格は 前年同期比で 3.1% 上昇し、5 か月ぶりの安値となり、予測と一致しましたが、11 か月目の日銀の目標である 2% を上回りました。 2 月の消費者物価は月ベースで 0.6% 下落し、2021 年 10 月以来の下落となった。 ただし、コアコアCPI（生鮮食品とエネルギーを除く）が3.5％に達したため、サービス価格は上昇しました。 2 月 (1 月は 3.2%)。 これは、日銀が望んでいた需要主導のインフレが賃金の伸びを維持できるため、安堵のため息をついており、根底にある圧力が残っていることを示しています。

日本のインフレ年

出所：通商経済総務省

日本経済における課題のさらなる兆候は、ロイターの「短研」調査の形でもたらされ、大手製造業者が 3 か月連続で暗い状態にあることがわかりました。 世界的な需要に対する最近の懸念は明らかにセンチメントを圧迫しており、通常は好調な日本の輸出部門を圧迫しています。

日本円 第 2 四半期の見通し – 円ストアはさらに上昇？

米国の銀行の破綻とクレディ・スイスの苦境からの伝染の恐れが感情を圧迫したため、円は最近の安全な避難所の魅力から恩恵を受けています。 恐怖と不確実性が第 2 四半期に円に有利に働くかもしれませんが、最近の市場は落ち着いています。

日銀は、4 月の地方選挙に先立ち、インフレ支援に 150 億ドルを割り当てると予想されています。 内閣府の資料によると、これらの措置には、低所得世帯への配布物や、液化石油ガスを使用する世帯への支援が含まれます。 中国経済の開放と日本へのCovid入国要件の緩和は、中国からの訪問者の流入につながり、経済に非常に必要な後押しを提供します.

次期日銀総裁は緩和的な金融政策への支持を繰り返し表明したかもしれないが、インフレ率の上昇、援助パッケージ、中国からの訪問者の可能性を考えると、イールドカーブがさらに引き締まる可能性を排除することはできない。 報告によると、岸田首相の政権は厳格な紙幣廃止を問題視しており、日銀は現在の黒田総裁の任期が終わるまで規制制限の拡大の影響を監視しているようです。 2月のいわゆるコアコアCPI（生鮮食品とエネルギーを除く）の上昇は、潜在的な価格圧力を示していると言われており、日銀が予想よりも早く政策を正常化するという憶測を再燃させる可能性があります. ただし、現段階では、銀行セクターを取り巻く最近の市場の混乱を考えると、規制の枠組みがさらに拡大する可能性が高くなります。 これは円に追加のサポートを提供し、日本の通貨の上昇につながります。

投稿者: Zain Vawda、マーケット ライター DailyFX.com

TwitterでZainとつながり、フォローしてください。 @zvawda