日銀、あと1回の利上げを示唆：ストラテジスト

Jeff Weniger 氏は Wisdom Tree の株式戦略責任者です (WT)「スマート投資」ビデオシリーズの最新作について、Quartz と話をしました。

上のインタビューと以下のトランスクリプトをご覧ください。この会話の記録は、長さと明瞭さのために軽く編集されています。

アンディ・ミルズ (AM): あなたの会社は日本への投資に自信を持っています。それについて教えてもらえますか？

ジェフ・ウェニガー (JW): 当社は米国における日本 ETF の第 2 位であり、日本の資産と ETF ではゴリアテと並んでいます。日本株とその根拠について疑問に思っているのなら、この1か月間何も変わっていません。コーポレートガバナンス改革は急速に進んでいます。実際、彼らは最近、依然として帳簿を下回って取引している残りの企業に対して、まだ帳簿を上回っていない理由を基本的に開示するよう奨励すると発表した。数週間前に円キャリートレードを反転させたことで、多くのリスクがシステムから取り除かれたと思います。いくつかの試算によると、円はキャリー取引の50％から3分の2を洗い流す可能性がある。そこから弱い手洗いが続きました。繰り返しになりますが、人間は顔に卵をかぶられたくないという事実に戻りますが、ストリートは依然として日本銀行が年内に追加利上げを実施すると信じています。言っておきますが、私は日本銀行を経営してそんなことをしたくないのです。私にとっては、10月に何かを爆発させて彼らに言うよりも、ハイキングしないほうが簡単です バカじゃないの？ 8月に利上げしたときに何が起こったか見ていなかったのか？日銀の外で見られるような驚きや驚き、値上げはありません。これにより、円キャリートレードはリスク資産を伴う強気シナリオに戻ることになる。

AM: つまり、彼らは2週間前に起こった状況を検討し、安定のためにこのキャリートレードの継続を許可するつもりだと思うのですね。そうですか？

JW: 1.62円から1.42円まで一気に円高になりました。今言うと1.47、1.48です。それが政策引き締めです。上昇率の全体的な側面は、ええと、おそらく 1.60 秒から 1.50 秒に到達できるかもしれませんが、その後、突然、おっと、1.40 秒台前半まで低下しました。とてもきついです。インフレ圧力が緩和されているのは、超円安状態ではなくなったことです。繰り返しになりますが、この国はインフレが普通の概念になりつつあると思います。人々は数パーセント程度のインフレには満足していると思います。給与交渉は5回でした。したがって、日銀がリンゴの荷車をひっくり返さない限り、その国の消費者の物語が少しは得られるかもしれません。 8月には残念なことがあったと思います。ですから、人々の現状を見て、私は彼らがすぐには上昇しないだろうと考えています。

朝： 値上げしてもキャリートレード不況は終わらない。

JW: それは理論でしょう。それで、私たちがこの部屋を出て、真夜中に私たちの知らないうちに何らかの驚くべき理由で円がその反応を強化すると仮定します。何のために円で借りているのか、何を買うのかというと、 もしかしたらビットコインを買ったかもしれない、 AI プレイを購入したことがあるかもしれません。これはそのトレードオフの裏返しです。これらが8月初旬の動きと日本株を動揺させたものだ。それらは基本的に機能しており、その種の逆衝撃を受けると一見静止するようになるのですが、その突然のことに私たちは驚かされます。目が覚めると、そのニュースでS&P 500ハイテク株価がアンダーパフォームしているのがわかるだろう。いやあ、キャリートレードが再びリスク要因になっているという見出しがニュースになるでしょう。市場を混乱させるつもりですか？これらは市場が直面するリスクの種類です。しかし、繰り返しになりますが、ここで円キャリートレードを行っているのは、そのショックを乗り越え、なんとか乗り越えた人以外に誰がいるでしょうか。したがって、それは既知の量の1つであると思います。円キャリートレードは逆転する可能性があります。さて、9月、10月が目前に迫ってきました。リスクを設定する場合は、リスクパラメータを二重チェック、三重チェックし、管理者に電話して検査を依頼し、店舗内のすべてのクオンツを三次チェックすることになります。だから、私たちは大丈夫だと思います。テープ上のアクションを見ればそれがわかります。私たちは再び結集しています。

AM: どうもありがとう、ジェフ。