日銀、超緩和政策を堅持へ＝エコノミスト

日本銀行 エコノミストは、来週の銀行の会合に先立って、上田和夫新会長が超安易な政策スタンスからの転換を開始する可能性は非常に低いと考えている。

ロイターが調査したエコノミストの 90% 近くが、彼の最初の金利レビューで予想外の変更が行われる可能性は今や後退したと考えています。

今月初めに黒田晴彦氏が就任して以来、上田氏は、物議を醸しているイールドカーブコントロール（YCC）政策の変更や終了がすぐには起こらないと市場を安心させてきた. 財政の安定について。

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情報筋によると、日銀は、賃金上昇が持続しているというさらなる証拠を待つため、来週の会合で YCC を据え置く予定である。

4月12～19日の世論調査によると、日銀が金融刺激策の縮小を来週開始すると答えたエコノミストは27人中3人（11％）にとどまり、11人（41％）が6月の会合を選択したことが示された。

3 月の世論調査では、4 月と 6 月はそれぞれ、日銀の解散のタイミングを問う質問に対するアナリストの票の 4 分の 1 を獲得しました。

シニアエコノミストの渡辺宏氏は「上田首相が4月10日の開会記者会見で『YCCが妥当』と発言したため、政策変更計画を6月に繰り上げた。 ソニーフィナンシャルグループ。

金融混乱以降の米国と日本の利回りの低下も、以前は上限を破るために市場の攻撃に直面していた YCC を動かす緊急性を低下させました。

エコノミストはYCCで分かれています

日銀の緩和政策撤回の第一歩は、多肢選択式の質問で 16 人のエコノミストが選択したフォワード ガイダンスの変更であり、続いて 11 人が選択した YCC の決定が続きました。

3 月の投票と比較して、YCC の突然の廃止が予告なしに行われると予想するエコノミストは少数です。

別の質問では、回答者 25 人のうち 6 人 (24%) が YCC を 4 月から 6 月に、3 人 (12%) が 7 月から 9 月に、5 人 (20%) が 10 月から 12 月に終了すると答えました。

チーフマーケットエコノミスト 岩下麻里 大和証券以前の世論調査では、日銀のより厳しい動きを妨げる可能性のある夏に国政選挙が行われる可能性があることを理由に、9 月四半期から 12 月四半期に予測を押し下げました。

日銀がYCCを終了する前に何をするかを尋ねられたとき、エコノミストは、10年利回り目標（52％）の周りで許容範囲を広げると予想する人と、目標を1レベルに移動すると予想する人に分かれました. 短期債券のリターン (48%)。 先月と比較して、今回は後者のオプションを予測するアナリストが増えています。

短期金利

いちよし証券のチーフエコノミスト、アタコ ノブヤス氏は「日銀が12月に0.25％から2倍に引き上げて以来、2度目の利回りレンジの拡大は、市場が3回目の利回りが来るかどうかを試すきっかけになるかもしれない」と述べた。 6 月には、目標利回りが 3 年に引き下げられました。

愛宕氏は、YCC を修正しながら、「上限に対する市場の際限のない攻撃を避けるには、目標利回りを引き下げることが最も適切なメカニズムだろう」と述べた。

24 人の回答者の半数は、完全な結論ではないにしても、4 月から 6 月に別の YCC の変更を予想していました。 2023 年後半までにさらに 8 つが予定されています。

エコノミストは、日銀のマイナスの短期金利政策が終了する時期の予測を以前の見積もりから戻しました。 27 人中 12 人、つまり 44% は 2025 年以降になると予想しており、2 月の世論調査の 37% から増加しています。

• Sean O’Meara による追加編集を含むロイター

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