株式市場の暴落に関するハッシュタグがツイッターで流行しているかもしれないが、市場の専門家によると、米国株を弱気市場に追い込んだ売りは比較的秩序だった. しかし、市場が安定する前に、より不安定になり、痛みを伴う可能性があります。
ダウ・ジョーンズ工業株平均（DJIA）のように、金曜日の投資家にとって確かに明確な旅でした。
800ポイント以上下落し、S&P 500 SPX指数、
ベルの前に損失を減らす前に、6月中旬以来の2022年の最も低い終値を下回って取引されました。 ダウは 2020 年 11 月以来の最低水準まで下落し、弱気市場で S&P 500 に加わる寸前になりました。
なぜ株式市場は下落しているのですか？
高金利が主な原因です。 連邦準備制度理事会は、インフレ率を 2% の目標に戻そうとするため、ベンチマーク金利を歴史的に大幅に引き上げており、引き続き引き上げる予定です。 その結果、国債利回りは上昇しました。 これは、投資家が政府の書類にお金を預けることで、以前よりも多くの利益を得ることができることを意味します。これにより、株式、社債、商品、不動産などのリスクの高い資産に投資する機会費用が増加します。
歴史的な低金利と、2008 年の金融危機と 2020 年のパンデミックの後、FRB やその他の中央銀行によって提供された豊富な流動性が、株式などのよりリスクの高い資産への需要を後押ししました。
State Street Global Advisors の SPDR ビジネス担当チーフ ストラテジスト、Michael Aaron 氏は、このソリューションが、株に限らず売りが非常に難しい理由の 1 つだと述べています。
彼らは、株式が下落し、債券が下落し、不動産が悪化し始めているという考えに苦しんでいます. 私の見解では、金利が非常に急速に上昇していることは事実であり、それが全般的な低下と全般的なボラティリティにつながっています」と彼は電話インタビューで述べました。
それはどれほど悪いですか？
Standard & Poor’s 500 Index は金曜日、今年の 1 月 3 日に設定された記録的な終値 4,796.56 から 23% 下落して終了しました。
これは大きな落ち込みですが、異常ではありません。 実際、これは典型的な弱気相場の後退ほど悪くはありません。 ウェルズ・ファーゴのアナリストは、第二次世界大戦以降、S&P 500 の 11 の弱気相場を調査し、当座貸越が平均して、 それは 16 か月続き、弱気市場でマイナス 35.1% のリターンを生み出しました。.
Commonwealth Financial Network の最高投資責任者である Brad MacMillan 氏は、メモで次のように述べています。
彼は次のように書いています。 「この文脈では、これも例外ではありません。他の下落と同様に、例外ではないため、市場がある時点で再び回復すると合理的に期待できます。」
何が私たちを待っていますか？
多くの市場ベテランは、さらなるボラティリティに備えています。 連邦準備制度理事会とその議長であるジェローム・パウエルは、9月の会合の後、政策立案者は来年も積極的に金利を引き上げ、インフレ率が低下するまで引き下げない意向を示しました。 パウエル議長は、インフレを制御するのは苦痛であり、一般的な傾向や高い失業率がなければ、経済成長の期間が必要になると警告した.
多くのエコノミストは、FRB は経済を不況に陥らせずにインフレを促進することはできないと主張しています。 パウエル議長は、深刻な景気後退の可能性を排除できないと述べた。
アーロン氏は「ＦＲＢが『利上げサイクル』をどこで終わらせる可能性が高いかが明確になるまで、ボラティリティーはさらに高まるだろう」と述べた。
それまでの間、ドロップする靴が増える可能性があります。 アナリストらによると、来月から始まる第 3 四半期の企業決算発表シーズンは、株価にもう 1 つの下押し圧力を与える可能性があります。
ストラティガスの投資アナリスト、ライアン・グラビンスキー氏はリポートで、「2023年の業績予想は引き続き低下するはずだという意見だ。 「現在、2023 年に景気後退に陥る確率は約 50% であり、景気後退では、利益が平均で 30% 減少します。利益が 90% 減少した 2008 年の金融危機のようないくつかの極端なシナリオでも、依然として平均的です」低下は24％です。」
グラビンスキー氏は、2023年の収益の見積もりは6月の最高値からわずか3.3％減少しただけであり、「特に2023年の景気後退の可能性がここから増加した場合、これらの見積もりはより低く修正されると考えています」と述べた.
私は何をしますか？
アーロン氏は、高配当株に固執することで、投資家が嵐を乗り切るのに役立つだろうと述べた。 投資家は、分散化の利点を利用してポートフォリオを保護しながら、市場のよりリスクの高い部分に資金を投入する機会を待つことで、過去のベンチマーク ウェイトにアプローチすることもできます。
しかし、FRBが金融緩和の時代から高金利の時代に移行し、量的緩和が量的引き締めに変わり、FRBがバランスシートを縮小するにつれて、投資家はポートフォリオについて別の考え方をする必要があります。
バリュー株、小型株、満期の短い債券など、「投資家は金融引き締めから何が得られるかを考えることに集中する必要がある」と述べた。
それはどのように終わりますか？
一部の市場ウォッチャーは、投資家が苦しんでいる一方で、市場の底を特徴付ける典型的な完全な降伏はまだ実現していないと主張している.
連邦準備制度理事会による急激な利上げは市場のボラティリティを引き起こしましたが、政策立案者を一時停止させるような信用市場やその他の場所での混乱は引き起こしていません。
一方、米連邦準備制度理事会 (FRB) の政策スタンスと一時停止する安全な場所としてのドルの位置に後押しされた動きで、過去 1 週間で主要なライバルに対して数十年ぶりの高値まで急騰した米ドルは暴動を続けています。
アーロン氏は、容赦ないドルの上昇を打破したことで、「ドルは避難所であるため、引き締めと一部の恐怖のサイクルが低下し始めていることを示唆している」と述べた。 「私たちはまだそれを見ていません。」
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