欧州中央銀行が再び利上げ

欧州経済の足枷が続く中、欧州中央銀行は木曜日に再び大幅な利上げを課した.

ユーロを使用する 19 か国の金融政策を決定する中央銀行は、金利を 4 分の 3 パーセンテージ ポイント引き上げました。 前回の増加に合わせて 先月。 ゆっくりと値上げを開始した後 – 7月の増加 これは 10 年以上ぶりのことであり、インフレ率が銀行の予想よりも悪化し、安定していることが判明したため、銀行は政策に対するスタンスを急速に強化したと述べた。

わずか 3 か月で、銀行は金利を 2% 引き上げました。これは、銀行の 20 年の歴史の中で最も速い引き締めペースです。

9 月のユーロ圏の消費者物価は、エネルギーと食料価格に牽引されて、前年比で平均 9.9% 上昇し、過去最高のペースで上昇しました。 銀行は 2% のインフレ率を目標にしています。

中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁は、フランクフルトでの記者会見で、「インフレは依然として非常に高く、長期にわたって目標を上回る状態が続くだろう」と述べた。

彼女は、銀行の政策スタンスは、需要を押し上げる力を弱め、インフレ期待が絶えず上昇するリスクから保護することを目的としていると述べた。

「私たちはまだ終わっていません。カバーすべきことはまだあります」とラガルド夫人は言いました。

しかし、中央銀行は、利上げの正確な経路に関する詳細をほとんど提供していません。 ラガルド氏は、銀行がユーロ圏からの安易な資金の引き出しで「実質的な」進歩を遂げたと述べ、金利はさらに上昇するが、次の動きの数と規模は、各政策会議のデータに基づいて決定される. 彼女は、不確実性が高まっているため、多くの前向きなガイダンスを提供することは役に立たないと付け加えました.

中央銀行が直面する課題は、議会が価格上昇、特にエネルギー料金の上昇から家計や企業を保護するためのより多くの措置を講じているため、過去数か月で増加しています。 中央銀行は、財政政策が金融政策と対立してはならないと警告した。 英国は、この危険の国際的な例となっています。 先週、 リズ・トラスが首相を辞任 減税後、金融市場は混乱に陥った。

ヨーロッパの政府は対立していた エネルギー価格の上昇にどのように対応すべきかについて、より裕福な国がより良い財政状態からより多くの支出を得るという恩恵を受けています。 ドイツは最近、家庭、企業、産業向けの 2,000 億ユーロ (2,010 億ドル) の援助計画を発表しました。

ラガルド氏は、財政政策は一時的で、対象を絞り、最も脆弱な人々を助けるように設計されるべきだと述べた。 これらの考慮事項は、議員が「インフレだけでなく、所得の減少によって最も影響を受ける人々のニーズを満たすのに役立ちますが、広範なベースでインフレを加速させることはありません」と彼女は言いました。 「それは、より厳しい金融政策措置を講じる必要があるという点で、完全に逆効果になるからです。」

「私たちは皆、近隣諸国で何が起こっているかに関心があります」と彼女は付け加えた. 「そして、メッセージはそれ自体を物語っていると思います。」

インフレを制御する中央銀行の能力は、過去 1 年間、厳しく試されてきました。 特に政策立案者が制御できない高騰し、不安定なエネルギー価格が主な原因である場合は特に、高インフレはすぐに過ぎ去るだろうという期待がかつてありました。 しかし、経済は一連の経済的ショックに直面し、中央銀行が行動を起こしました。

高インフレの影響が現れ始めています。 それは家計の収入と企業の利益を食い尽くし、工場が高いエネルギーコストを支払う余裕がない場合、生産を減らします。

ユーロ圏では、中央銀行は物価上昇との複雑な戦いに直面しています。 インフレ率が上昇し続け、予想よりも安定している場合、銀行はより強力な金融政策で対応する可能性があります。 しかし同時に、経済見通しは悪化しており、家計や企業は金利上昇に耐えられなくなっています。

ラガルド総裁は、ユーロ圏経済は来年初めに弱体化する可能性が高いと述べた。 「個人の実質所得が減少し、企業のコストが上昇することで、高インフレは支出と生産を抑制し続けている」と彼女は述べた。

そのため、インフレ率は中央銀行の目標をはるかに上回っていますが、アナリストは、景気後退が近づくにつれて、ユーロ圏の強力な政策立案者がどの程度金利を引き上げることができるかについて、すでに疑問を呈しています。

ベレンベルグ銀行のエコノミストはリポートで、「冬の間に、ユーロ圏経済が深刻な不況に突入したことがますます明らかになるだろう」と予測した。 彼らは、政策立案者が利上げを行うのは 2 回だけだと予想しています。

オランダの銀行 ING のアナリストも、利上げは 2 月の次の会議で期限切れになると予想していました。 「今日のジャンボハイキングは非常に簡単でしたが、12月にはさらに論争の的となる議論が行われ、来年2月にはハイキングサイクルが終了すると予想しています.

中央銀行に一晩預金した場合に銀行が受け取る銀行預金金利は、木曜日に 1.5% に引き上げられ、新しい金利は 11 月 2 日に発効します。 銀行はまた、他の主要な貸出金利を 3 引き上げました。 四分の一点。 それは、国際的なカウンターパートのいくつかと比較して、比較的緩い政治的地位のままです. 米国では、連邦準備制度理事会の政策目標は 3 ～ 3.25% です。 イングランド銀行の主要金利は 2.25% に設定されています。

木曜日、ラガルド総裁は、インフレ率が目標に戻ることを確実にするために、金利の引き上げは単に政策スタンスを「正常化」する以上のことが必要かもしれないと述べた。 ただし、それを評価するためのそれ以上の手がかりは提供されませんでした。

インフレ率は今後 2 年間、中央銀行の目標を上回ると予想される、と中央銀行は今月初めに述べた。 ヨーロッパの天然ガス価格これはインフレ率に深刻な影響を与えましたが、気候が比較的暖かく、政府が貯蔵施設を満杯にすることに成功したため、最近緩和しました。 しかし、価格は依然として1年前の2倍であり、アナリストは、価格が再び急上昇するリスクがまだあると述べています. 在庫が減少すると予想される冬の先物では、価格が高くなります。

政策立案者はまた、企業がどれだけ値上げを行っているか、インフレ率の上昇に対応して労働者がより高い賃金を要求しているかどうかにも注意を払っています。 今のところ、これらの二次的影響は抑制されているように見えますが、賃金が上昇し、インフレ期待が目標を上回っている兆候があります。 これらの価格に設定された期待が上昇し続けると、インフレを制御することは非常に困難になる可能性があります。

ユーロは、政策立案者にとって安心材料となる可能性があります。 水曜日には、1 か月以上ぶりに 1 ドルを超えました。 当局者は、ユーロ安が輸入コストの上昇によってインフレ圧力を悪化させていることに警戒している.

木曜日に、銀行はパンデミック中に銀行に提供したローンの条件の変更も発表しました。 それらは、銀行にお金への安価なアクセスを提供し、企業や家計への融資を促進するように設計されています.

アナリストは、インフレが上昇し、中央銀行が金利を引き上げているため、ローンは欧州の銀行に中央銀行の保有からお金を稼ぐ相殺の機会を提供していると指摘しました。 中央銀行は、金融政策に対する強硬姿勢を反映するために、これらの融資の条件を変更していると述べた。 来月から、これらのローンの金利が上昇し、銀行は早期返済を奨励します。

ラガルド氏によると、これらの新しい条件は、銀行の借入コストが高くなるため、企業や家計の貸出コストが高くなるという。 「我々が持つ重要な立場を考えると、これは避けられないことです。」