英国のシャドーバンキングシステムは、債券市場の嵐の後、深刻な懸念を引き起こします

ロンドン – 9 月 23 日の政府の「ミニ予算」に端を発した先週の英国債券市場の混乱の後、アナリストは国の影の銀行部門について警鐘を鳴らした。

の イングランド銀行 私は 彼らは長期債券市場に介入しなければならなかった 「国債」として知られる英国の国債が大量に売却された後、国の財政の安定が脅かされました。

パニックは特に、大量の国債を保有する年金基金に焦点を当てていますが、金利予想の急激な上昇も原因となっています。 住宅ローン市場の混乱.

中央銀行の介入は、脆弱な安定性を一部に提供しましたが、 英国ポンド アナリストは、伝統的な銀行セクターの外で貸し手または仲介者として機能する金融機関である国のシャドーバンキングセクターに長引く安定リスクを指摘しました。

2008年の金融危機の際に政権が英国の銀行に救済策を提供した元英国首相のゴードン・ブラウンは、水曜日にBBCラジオに、英国の規制当局は影の銀行の監督を強化する必要があると語った.

「インフレが進行し、金利が上昇すると、多くの企業や組織が非常に困難な状況に陥ることが懸念されます。したがって、この危機は深刻ではないと思います。先週、年金基金が救済されたためだ」とブラウン氏は語った。

「いわゆるシャドーバンキング部門に何が起こったのかについて、永遠に警戒する必要があると思うし、他の危機が来るのではないかと心配している.

世界市場は最近のセッションで弱い経済データによって圧迫されており、中央銀行が高インフレを抑えるために金融政策をより積極的に引き締めなければならない可能性が低下していると見られています。

ギネス・グローバル・インベスターズの最高投資責任者であるエドモンド・ハリス氏は水曜日にCNBCに、インフレは需要の低下と家計収入と購買力への金利上昇の影響を緩和するが、リスクは「弱い需要を粉砕して拡大する」ことであると語った.

米国連邦準備制度理事会は、インフレが制御されるまで金利を引き上げ続けることを繰り返し表明しており、ハリス氏は、月間インフレ率が 0.2% を超えると中央銀行は否定的に見なし、より厳しい金融政策の引き締めにつながると示唆しました。 .

ハリス氏は、超低金利以前の期間にレバレッジが「市場の暗い隅」に蓄積された金利の突然の予想外の変化は、「根本的な不安定性」の領域を明らかにする可能性があると示唆しました。

「英国の年金基金の問題に戻ると、年金基金の要件は、金債の保有を通じて長期的な義務を果たし、キャッシュフローを獲得することでした。その上にスワップを適用する – それがそれらのリターンを得るためのレバレッジです。」

「銀行以外の金融機関であれば、資金調達へのアクセスが可能になる可能性があります。あなたのビジネスが短期の資金調達に基づいて構築されており、一歩後退している場合、融資機関はベルトを引き締め、信用条件などを厳しくし、次の方向に進み始める必要があります。資本保全. 空腹になる人々は、最も短期的な資金を必要とする人々です.

ハリス氏は、英国はまだそこにいないと示唆したが、現時点ではシステムにはまだ十分な流動性がある.

「お金はより高価になりますが、お金が利用できるようになるのは、ある種の限界点を見つけたときです」と彼は付け加えました。

ヘッジファンド、保険会社、年金基金などのノンバンク機関が保有する債務が多ければ多いほど、金融システムによる乗数効果のリスクが高くなります。 影の銀行の資本要件は、従来の銀行の場合のように規制当局ではなく、取引相手によって設定されることがよくあります。

これは、価格が低く、システムに十分な流動性がある場合、これらの担保要件はしばしば非常に低くなることを意味します。つまり、市場が南下すると、ノンバンクは突然多額の担保を提供する必要があります。

年金基金は先週、イングランド銀行の行動を開始しました。 証拠金請求とは、口座の資産価値がブローカーの要求する金額を下回った場合に、口座の資産を増やすようブローカーが要求することです。

Cantillon Consulting のディレクターである Sean Corrigan 氏は金曜日に CNBC に、金利の上昇により年金基金自体はかなり強い資本ポジションにあると語った。

「彼らは実際、5、6年ぶりに保険数理的資金調達を上回っています。彼らは明らかにマージンの問題を抱えていましたが、そのわずかなマージンは誰ですか?」 彼は言った。

「それを自分たちの周りに移動させて混ぜ合わせたのは取引相手です。問題がある場合、落下の危険にさらされている建物の正しい部分を見ていない可能性があります。」