雇用統計はFRBの金利に影響を与えるとは予想されていない

FRBの政策立案者らは、急速なインフレを確実に正常に戻すために経済をどの程度冷却する必要があるかを議論する際、労働市場の強さに重点を置いている。 金曜日の新たな労働市場統計は、今月後半の会合での利上げを思いとどまらせるにはほとんど役立たなかったかもしれない。

６月の統計は中銀が７月２５─２６日の会合前に当局者らに受け取る最後の雇用統計となる。 そして、この報告書は、ここ数カ月間存在しているいくつかの労働市場のテーマを強調しました。雇用の伸びは徐々に鈍化しているものの、賃金の伸びは依然として異常な速さであり、失業率は 3.6% と非常に低いです。

投資家 広く期待 FRBは7月の会合で利上げを行う予定だが、金曜日の統計はその予想を裏付けるだけだった。 多くの人が賃金データに特に注目した。平均時給は6月までの1年間で予想4.2％に対し4.4％増加し、5月の賃金上昇率は上方修正された。 何か月も低迷が続いたが、利益の数字は3月以来ほぼ横ばいとなっている。

FRB当局者らは、賃金上昇率が異例の速さで続けば、高インフレを目標の2％に完全に戻すことが困難になる可能性があると懸念しており、賃金統計を注視している。 論理？ 従業員に良い報酬を与えている企業は、重労働費用をカバーするために料金を引き上げようとする可能性が高く、より多くの収入を得ている家族はより高い料金を支払うことができます。

FRB当局者らは、16か月間利上げによって景気減速を図り、借入コストを高めてきたにもかかわらず、経済が持続する力があることに驚いた。 成長が鈍化する一方で、住宅市場は安定し始めており、雇用市場は異常なほど好調を維持している チャンスは豊富にあります そして、多くの労働者にとって少なくともある程度の交渉力が必要だ。

この回復力、そして特にサービス分野における急速なインフレの頑固さこそが、政策立案者が金利を引き上げ続けると期待できる理由であり、すでに約15年ぶりに金利を5％を超えて引き上げている。 当局者らは今年、昨年よりも小幅な利上げを実施し、6月の会合では11回の会合で初めて利上げを見送った。 しかし多くの政策担当者は、たとえペースが鈍化したとしても、依然として金利がさらに引き上げられると予想していることを明確にしている。

ローリー・Kさんはこう言いました。 ダラス連銀のローガン総裁：「会議をスキップして段階的に行動するのが合理的かもしれない。」 スピーチ中に 今週は、当局者が利上げを継続することで今をやり遂げることが重要であると指摘した。

同氏は「インフレと労働市場が多かれ少なかれ予想通りに進展しても、見通しが大きく変わることはない」と付け加えた。

連邦準備制度当局者 6月に予定されている 政策金利は今年さらに2回引き上げられる予定だ（金利が4分の1ポイント刻みで動くと仮定すると）。雇用市場は弱まるが、それはわずかにとどまるだろう。 彼らが見た 高い失業率 ６月の３．６％から４．１％に上昇した。

投資家はFRB当局者が7月の会合で利上げすると広く予想しており、労働市場の好調さがその後の期待形成に役立つ可能性がある。 政策当局者らは9月まで新たな経済予測を発表しないが、ウォール街は今年新たな動きが出る可能性があるかどうかを見極めるため、政策当局者が経済動向にどのように反応するかに注目している。