FRBは市場の予想に反して利上げをしなければならないかもしれない：エコノミスト

クインテット・プライベート・バンクのチーフエコノミスト兼マクロストラテジスト、ダニエル・アントヌッチ氏によると、粘度の高いインフレと労働市場の逼迫が続けば、米連邦準備制度理事会は市場の予想に反して、年内に再び積極的に利上げする必要があるかもしれないという。

今月初めにフェデラルファンド金利を5％〜5.25％の目標レンジに引き上げるために25ベーシスポイント引き上げたことから、市場は中央銀行が2020年の会合で金融引き締めサイクルを一時停止する可能性を約60％織り込んでいる。 CMEグループによると6月 FRB監視トラッカー フェデラル・ファンド先物市場の価格。

FRBはインフレ高騰を抑制するために過去1年間急速に利上げを行っているが、市場は政策当局者が年末までに利下げを開始すると予想している。 年間総合インフレ率は４月に４．９％と２年ぶりの低水準に低下したが、依然としてＦＲＢの目標である２％を大きく上回った。

一方、雇用市場は依然として逼迫しており、失業保険申請件数は増加しているものの、依然として歴史的な低水準にある。 経済の減速にも関わらず、4月の雇用の伸びは25万3,000人に達した一方、失業率は1969年以来の最低水準となる3.4％で安定した。平均時給は同月で0.5％増加、前年比で4.4％増加し、いずれも前年比を上回った。期待される。

アントヌッチ氏は金曜日、ＣＮＢＣの「スコーク・ボックス・ヨーロッパ」に対し、クインテットは年内利下げの市場価格に同意していないと語った。

「われわれはこれがタカ派の一時停止だと考えている。タカ派からハト派への転換ではない。これは一時停止だ。インフレ水準は高く、労働市場は逼迫しているため、FRBが利下げしなければ市場は失望する可能性がある」 、” 彼は言った。

アントヌッチ氏は、労働市場の堅調さを踏まえると、利下げは「非常識なシナリオに思え、最初の問題にすぎない」と示唆した。

「ここで緊張が高まる第二の理由は、労働市場が好調を維持し、経済活動が最終的に停滞とインフレの環境に陥るまで悪化しないのであれば、FRBはより積極的に政策を引き締めなければならないかもしれないし、そうすればあなたもそうなるだろうということだ」それは利益の低迷を含む不況です。」

「インフレ率が高止まりすれば、FRBはより積極的に利上げする必要があるかもしれない。」

アントヌッチ総裁のスタンスは今週一部のFOMCメンバーからのメッセージを反映しており、過去の利上げの遅れによる影響を注視することの重要性を繰り返したが、データはまだハト派的なアプローチを正当化するものではないとも指摘した。

クリーブランド連銀のロレッタ・メスター総裁は火曜日、中銀は金利を「維持」できる段階にはまだ達していないと述べたが、ダラス連銀のロリ・ローガン総裁は木曜日、これまでのデータは利上げを見送ることを正当化するものではないと示唆した。 。 。

投資家はFOMCの予想される道筋を知るため、金曜のジェローム・パウエルFRB議長の講演に注目するだろう。

ＬＰＬファイナンシャルのチーフ・グローバル・ストラテジスト、クインシー・クロスビー氏はこう語る。

「金曜の講演で同氏がこのことに言及すれば、市場はインフレ統計が大幅に改善しない限り同氏が再利上げを要求するだろうというシグナルと解釈する可能性がある」と述べた。

クロスビー氏は、先週の「フェドスピーク合唱団」は、中央銀行の使命は物価の安定を回復することであり、FOMCは「インフレが協力しない場合には任務を遂行する」ために再利上げする用意があることを市場に思い出させる役割を果たしたと付け加えた。