FRB当局者らは利上げ終了をほのめかし、投資家はそれを祝っている

インフレが頑固になることを懸念し、さらなる政策変更の可能性を数カ月間慎重に見送ってきたが、FRB当局者らは将来の利上げの可能性を軽視しているようだ。

利上げを頻繁に求める2人を含む複数のFRB当局者は火曜日、FRBはインフレ対策に前進しており、借入コストの引き上げを完了したか、完了しようとしている可能性があると示唆した。 経済成長が鈍化し始めており、追加措置を講じる緊急性は低下している。

米連邦準備理事会総裁でインフレに最も注目している中央銀行家の一人であるクリストファー・ウォーラー氏は火曜日、「何かを与えなければならない」と題した以前の講演を更新した「何かが与えられるように見える」と題する講演を行った。

ウォラー氏は「ここ数週間で学んだことに励まされている。経済のペースは何かが改善しているようだ」と述べた。 さらに「経済を減速させインフレ率を２％に戻す政策が現在適切に行われているとの確信を強めている」と付け加えた。

同じくインフレを重視する傾向があるミシェル・ボウマンFRB理事も、サービス支出の増加やエネルギーコストの上昇などの要因がインフレを高止まりさせるリスクがあるとの見方を示した。 彼女はそう言いました それはやはり彼女の基本的な期待だった FRBはさらなる利上げが必要になるだろうということ。 しかし、同氏はこの政策が「あらかじめ決められた道筋」に沿っていないことを指摘し、そのような措置を講じることに躊躇はしていないようだった。

ボウマン氏は「インフレの進展が停滞しているか、タイムリーにインフレを２％に引き下げるには不十分であることが今後の統計で示された場合、今後の会合でフェデラルファンド金利の引き上げを引き続き支持する」と述べた。

FRB当局者の最近の発言と併せて考えると、これらの最新のコメントは、中央銀行の政策立案者が需要の鈍化とインフレの抑制を目的とした利上げの取り組みを終えた可能性があることを示すシグナルをますます明確に示している。 金利はすでに５．２５─５．５％の範囲で設定されている。 次回の連邦準備理事会会合 開催されます 12月12日と13日の両日、政策当局者らが過去2回の会合で行ったように、投資家は中央銀行が金利を据え置くことに圧倒的に賭けている。

投資家はFRB当局者のコメントに楽観的なようだ。 金利が高くなると消費者や企業のコストが増加し、通常は市場に影響を及ぼします。 投資家の金利予想の変化に敏感な２年米国債利回りは火曜午前に大幅に低下し、午後にかけて低下が続いた。 価格が上昇すると収益は減少します。 この動きは当初株式市場に追い風となり、S&P 500指数を過去安値から0.4％上昇させたが、その後、上昇相場は弱まり、指数は最終的に0.1％の高値まで下落した。

FRB当局者らは経済の好調さが続くことを心配そうに見守っており、第3四半期のGDPは年率4.9％という驚異的な勢いで拡大した。 懸念されていたのは、旺盛な需要が続くことで企業が迅速な価格引き上げを続ける手段を得るという点だった。

しかし最近では、雇用の伸びが鈍化し、消費者物価のインフレが広範囲に減速する明らかな兆候が見られるようになった。 これにより、政策立案者らは、現在の政策が物価上昇を完全に制御するのに十分強力であるという確信が高まるだろう。

しかし、ウォーラー氏とボウマン氏の両氏が明らかにしたように、FRB当局者はまだ勝利を決定的に宣言する準備ができておらず、データは依然として彼らを驚かせる可能性がある。 最近の長期金利の上昇は景気を冷やす一因となっているが、投資家はFRBの政策がより穏健な方向に進むと予想しており、すでに逆方向への動きが始まっている。

世界で最も重要な金利の一つである10年米国債利回りは、先月上昇した後、ここ数週間で急低下しており、株式市場の下落を抑え、投資家の楽観的な見方を高めている。 しかし、株価上昇と借入コストの低下により、成長とインフレの急速な減速が妨げられる可能性がある。

ウォラー総裁は火曜日、「最近の金融情勢の緩和は、多くの要因がこうした状況に影響を与える可能性があること、そして政策立案者は政策を遂行するためにこうした金融引き締めに頼ることに慎重になるべきであることを思い出させた」と述べた。