中国のほとんどのアパートは、開発者がそれらの建設を完了する前に販売されています。 2022年6月18日にここに描かれている人々は、上海近郊の江蘇省淮安での開発プロジェクトでアパートを選びます。
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北京—中国の不動産販売は、スタンダード&プアーズの信用格付け機関からの新しい見積もりによると、2008年の金融危機時よりも今年は減少する予定です。
格付け機関は、引用して言った ますます多くの中国の住宅購入者が住宅ローンの支払いを停止しています。
S&Pグローバルレーティングズのディレクター、エスター・リュー氏は水曜日の電話インタビューで、このような落ち込みは、売上高が約20%減少した2008年よりも悪化すると述べた。
6月下旬以降、非公式の数字は、開発者がアパートの建設を完了するまで、数百の未完成のプロジェクトで住宅ローンの支払いを拒否する中国の住宅購入者が急増していることを示しています。
中国のほとんどの住宅は完成する前に売却されるため、開発者にとって重要なキャッシュフローの源泉となります。 北京が成長のために債務に大きく依存していることを取り締まる中、企業は過去2年間で資金調達に苦労してきました。
劉氏によると、住宅ローンのストライキは市場の信頼を傷つけ、中国の不動産セクターの回復を今年ではなく来年まで遅らせているという。
住宅価格が急落した場合、金融の安定を脅かす可能性があります。
彼女は、不動産売却が減少するにつれて、より多くの開発者が財政難に陥る可能性が高く、「状況が封じ込められなければ」ハンディキャップがより健康な開発者にまで及ぶ可能性があると警告した。
住宅購入者が彼らが支払ったアパートを手に入れなければ、社会不安の可能性もある、と劉は言った。
不動産外への限定的なスプレッド
住宅ローンのストライキの数は数週間で急速に増加しましたが、アナリストは一般的に全面的な金融危機を予想していません。
火曜日の別のメモで、S&Pは、保留中の住宅ローンの支払いがこれらのローンの974億元(1440.4億ドル)に影響を与える可能性があると推定しました。これは、中国の住宅ローンの2.5%、またはローン全体の0.5%です。
同報告書は、「住宅価格が急落した場合、財政の安定を脅かす可能性がある」と述べた。 「政府はこれを、自信の低下に対処するために救援基金を迅速に分配するのに十分重要であると考えています。」
中国の政策立案者は、銀行が開発者を支援することを奨励し、アパートの建設を完了する必要性を強調しました。 当局は一般的に表明している より多くの不動産サポート 3月中旬から「憶測ではなく住む家」をスローガンに掲げる。
「私たちの懸念は、このサポートの量が状況を救うのに十分な大きさではないということです。 [which] 今になります [a] 「悪い傾向だ」と劉は言った。
しかし、重要なことに、劉氏は、彼女のチームは地方自治体の政策による住宅価格の急激な下落を期待していないと述べた。 サポート価格。 彼らの予測では、今年の住宅価格は6%から7%下落し、その後安定すると予測されています。
スタンダード&プアーズのエコノミストは、中国の国内総生産の4分の1が直接的および間接的に不動産の影響を受けていると推定しているが、その25%の一部だけがリスクのレベルにあるとLiu氏は述べ、同社には具体的な数値がないことを指摘した。住宅ローンの影響について。 GDPを打つ。
解決する必要があるより大きな問題
中国の不動産セクターは地方自治体や土地利用政策と絡み合っており、業界の問題を迅速に解決することは困難です。
火曜日に発表された分析で、中国シニアエコノミストフォーラムのディレクターであるXu Gaoは、2005年以降、住宅用地の年間完成量は実際には平均して増加していないが、その期間中に販売された土地の平均量は減少していると述べた。
彼は、この縮小は、新しい土地入札プロセスが完全に発効した2005年より前に売却された土地と完成した住宅の両方の分野での急速な成長とは対照的であると述べました。 徐氏は、新しい入札プロセスにより土地と不動産の供給が厳しくなり、投機よりも住宅価格が上昇したと述べた。
ゴールドマンサックスは火曜日のレポートで、投資家は中国のハイイールド不動産債務の中で最高の開発者のみを検討すべきだと述べた。 「ドル価格の低い長期債には相対的な価値があります。」
しかし、それは一般的に中国で最大のセクターの1つにおける不確実性の物語です。
クレジットアナリストのケネス・ホー氏は、「私たちにとって、不動産セクターへの継続的な圧力とCOVID対策に関連する不確実性は、中国の見通しがはるかに暗いことを示唆しています」と述べています。
彼の潜在的なシナリオは、信用不安が高まったままであるが、実際の体系的な懸念がなく、ハイイールド債市場で投資家のセンチメントがマイナスになっているシナリオです。
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