インフレデータにより、10年国債利回りは4%を超えました。 金利はどこまで上がる？

BMO Capital Markets のストラテジストである Ian Lingen と Ben Jeffrey は、ベンチマーク価格は、3.5% を中心とした 100 ～ 125 ベーシス ポイントの取引範囲として彼らが見ているものの上限近くにあると述べました。場合によっては。 債券の売りモメンタムが続くかどうかを示します。

今のところ、リンゲンとジェフリーは、昨年末に達した 10 年物利回り 4.241% ～ 4.335% の 1 日あたりの最高値を地図に戻しました。

3 月は、現在の引き締めサイクルにおける FRB の最初の利上げから 1 周年を迎え、それ以降、先進国市場のインフレ見通しはより不透明になっています。

Institute for Supply Management が発表した金曜日の米国のデータは、ホテルや病院などのサービス型ビジネスのビジネス状況が 2 月に堅実なレベルで安定していたことを示しました。 これは、米国の週間失業保険申請件数が 2 月末に 7 週連続で 200,000 件を下回った翌日のことであり、労働市場の強さが継続していることを示しています。 一方、インフレ率は米国でもユーロ圏でも予想されたほど低下せず、後者は先月の CPI インフレ率を年換算で 8.5% と報告しています。

合計すると、30 年間の平均にもかかわらず、米国債市場のほとんどで最大 4% の超過利回りが追加されます。 BX: TMUBMUSD30Y 金曜日にはその水準を下回りました。

金融市場のほとんどすべてと同様に、債券取引は双方向です。 インフレ懸念により投資家が債券を売却するたびに、利回りは上昇する傾向があります。 その後、より高い利回りに惹かれた新しい投資家グループが、株式などの他の場所よりも魅力的なリターンで債券を購入するようになると、これらの金利は再び低下し始めます。

後者のシナリオは、金曜日の朝に展開されたもので、米国債市場の大部分で買い需要が再燃し、ISM データが始まる前に 10 年物利回りが一時的に 4% を下回りました。

ペンシルベニア州ブリンマーの資産 23 億ドルを監督するスパウティング ロック アセット マネジメントのチーフ ストラテジスト、リース ウィリアムズ氏は次のように述べています。

「PCEインフレ率が鈍化して失業率が上昇しているという最初の兆候が見られれば、株式と債券は大幅に上昇すると考えており、今後3か月以内にそれが起こる可能性が高いと考えているため、株式と債券に対して過度にネガティブになることはありません。」ウィリアムズは言った。

10年物利回りは木曜日にニューヨークで4.072%で取引を終え、2022年11月9日以来初めて4%を超えて取引を終えた. 2008年。.

FRB の政策担当者は昨年、450 ベーシス ポイントの引き締めを実現し、ベンチマークの金利目標をほぼゼロから 4.5% と 4.75% に引き上げました。 金曜日、フェデラル ファンド先物トレーダーは、3 月 22 日に 4 分の 1 ポイントの利上げに対する期待を高め、9 月までに 5.5% の金利超過を見込むという見方をほぼ維持しました。 一方、2 年金利は政策に左右される BX: TMUBMUSD02Y それは 5% にとどまり、10 年以上で最高の水準にとどまりました。

アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁のコメントは、木曜日遅くの市場の動きの一部を和らげた. ボスティック氏は、中央銀行がこの夏の利上げを延期する立場にある可能性があると述べ、これが米国株の下落を後押しした

DJIA

SPX

COMP

木曜日の結果を大幅に上回り、金曜日の朝の時点でそれらを維持しています。

ドイツ銀行のジム・リード氏はリポートで、「インフレ期待は後退し、米国の2年と5年の景気後退期はそれぞれ7カ月と4カ月ぶりの高値に達した」と述べた。 「正直なところ、インフレコールは2020年から2022年よ​​りも厳しくなっている」と述べ、「粘り強く厄介な見通し」と表現した。

「将来的には、非グローバル化や人口動態に関連するものを含め、構造的な力がインフレになりつつあります」とリードは書いています。 しかし、短期的には、過剰な金融負担が一掃され、今年後半に予想される米国の景気後退が発生するまで、インフレ率は横ばいになる可能性があります。 その後、次のサイクルで構造的な力が再び現れる前に、現在の金融動向と政策の遅れを考えると、大幅に引き下げることができるだろう.」

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