証券取引委員会は26兆ドル規模の国債市場の監視強化に動いている

無料のアップデートで最新情報を入手

サインアップするだけです 米国の金融規制 myFT ダイジェスト – 受信箱に直接配信されます。

米国の規制当局は、一連の危機を受けて安定性を高めることを目的とした規則を制定し、26兆ドル規模の国債市場で高速トレーダーと一部のヘッジファンドを直接監督下に置いている。

ワシントン証券取引委員会は火曜日、高速トレーダーと一部の市場ヘッジファンドにディーラーとして同庁への登録を義務付けるこの規則に３対２で賛成票を投じた。

世界金融危機後に導入された規制により、大手貸し手による米国債の取引コストが高くなったため、こうした企業は以前は銀行が独占していた市場で主要プレーヤーとなっている。

この規則では、ディーラーとして指定された企業に対し、取引ポジションや取引内容についてより透明性を高めるとともに、取引を支援するための資本保持を義務付ける。

高頻度トレーダーやヘッジファンドはその重要性を反映した形で規制されていないため、「投資家や市場には重要な保護が欠けている」とSECは述べた。

この基準は、世界最大かつ最も重要な債券市場に対する規制の監視を強化する取り組みの一環である。

2020年3月の金融崩壊で連邦準備理事会（FRB）が市場介入と市場支援を余儀なくされて以来、当局は米国債市場の安定性を懸念してきた。 昨年、規制当局はレバレッジの高いヘッジファンド取引の破壊的な可能性にも注目した。

この規則では、「重要な流動性提供の役割」を担う市場参加者、つまり定期的に価格を提示することで流通市場での売買を促進する企業に対し、証券取引委員会に登録し、自主規制のメンバーになることが義務付けられる。組織。

SECの最終提案は、トレーダーは市場仲介者ではなく投資家であると主張したヘッジファンドの強い反対を受けて、以前のより広範なトレーダーの定義から撤回した。

シタデルの創設者ケン・グリフィン氏は昨年フィナンシャル・タイムズに対し、SECは業界のコストを増やすのではなく、米国債市場での取引を促進した大手銀行に重点を置くべきだと語った。

当初の提案では、過去6カ月間のうち4カ月間、月に250億ドルを超える米国債を取引した企業は登録を強制されることになっていたが、これはヘッジファンド市場の広範囲を一掃する要件となる。 この定量的テストは完全に廃止され、新しい定性的要件に基づいて登録する必要がある資金は少なくなります。

しかし、SECは、ケースバイケースで企業をディーラーとして指定する権限を維持することを明らかにした。

ヘッジファンドを代表する業界団体であるマネージド・ファンド・アソシエーションの最高経営責任者（CEO）ブライアン・コーベット氏は、最終規則はSECの以前の提案に比べて「大幅な改善」であると述べた。

しかし同氏は、「オルタナティブ資産運用会社はディーラーではない。国務省は、この規則が彼らや民間ファンドをディーラーとして規制から除外するのに十分ではないのではないかと懸念している」と付け加えた。

この投票は、米国の金融システムを支える数兆ドル市場の改革を目指すゲーリー・ゲンスラーSEC委員長の取り組みに基づいて行われた。

規制当局は12月、このセクターのリスクを軽減する目的で、より多くの国債取引を一元的に清算することを義務付ける画期的な規則の採用を可決した。 中央手形交換所は買い手と売り手の間に立ち、失敗した取引が市場に波及するのを防ぎます。