6月 26, 2022

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「米国とは違う」:なぜ日本はインフレを気にしないのか

G7全体のインフレ率は何十年にもわたって高くなっていますが、米国または英国のリスクレベルが8または9%の場合、1つの国は異なります。日本では、高インフレ率はわずか2.5%です。

また、米連邦準備制度理事会とイングランド銀行は金利の引き上げを急いでいるため、日本銀行は ポリシーを保留にする10年間のリターンをゼロパーセントに保つために必要な数の証券を購入する。

この違いは、30年間の物価停滞後の日本のインフレ心理の根本的な違いを示しています。 日本は他の国と同様に、いくつかの挫折、特に輸入品の高騰に苦しんでいますが、高価格から高賃金に移行することはほとんど不可能です。

代わりに、東京のUBSのチーフエコノミストである足立正道氏は、デフレの姿勢は圧力が逆になることを意味すると述べた。 「日本では、輸入価格が上昇する可能性があります 現金流量。 そのため、日本でインフレが維持されるとは想像しがたい。

米国とヨーロッパでは、企業は通常、原材料と商品の価格の上昇に応じて、これらのコストを消費者に転嫁します。 しかし、日本では、物価が上昇し、労働者が殴打されると、企業は一般的な後退を恐れます。 何十年も停滞している賃金 -あなたが店でより高い価格を買うことを可能にするより高い賃金を求めないでください。

企業は輸入品に高い手数料を払わなければならないが、小売価格を上げないと、利益の縮小に直面するだろう。 彼らはしばしば賃金コストを削減しようとし、最終的にはデフレを引き起こし、インフレ圧力を生み出さない。

金曜日に発表された政府のデータによると、日本の消費者物価指数は4月に2.5%上昇しましたが、主要な消費者物価は不安定な食品価格を除いて7年連続で上昇し、日本銀行の目標を達成しました。 2.1パーセントの成長で。 しかし、食料とエネルギーの両方の影響を取り除くと、価格は前年比でわずか0.8%上昇しました。

日本銀行は、ほとんどのエコノミストとともに、基本的なニーズを信じています 日本経済 弱いです。 したがって、現在のインフレは一時的なものであり、輸入価格の上昇による影響はシステムを通過するにつれて消えることは、ヨーロッパや北米の同等企業よりも楽観的です。

他の多くの要因は、日本のインフレが他の先進国よりも低い理由と、アナリストがそれに耐える可能性が低い理由を説明するのに役立ちます。

第一に、それは、昨年の当時の首相吉ヒット長香によって設計された携帯電話の関税の引き下げへの年次比較からの4月のインフレの数字の大部分の消失を反映しています。 これは、コアインフレが数値が示唆するよりも低いことを意味します。

第二に、この国が世界の他の地域に厳しいロックを課したことは一度もないが、日本経済はまだ流行前の状態から回復していない。 経済活動に対する制限は限られていますが、ほとんどの高齢者がGovt-19のワクチン接種を受けた後も、人々は予防措置を講じ続けています。 日本はまだ観光客に閉ざされています。 これは個人消費に深刻な影響を及ぼしています。

第三に、円安は日本経済の大きな後押しとなる 過去よりも無効になっている。 日本の大手企業は、サプライチェーンのほとんどを中国にシフトしています。 日本が今なお輸出している資本財の需要は、中国経済の低迷の影響を大きく受けています。

「商品価格の上昇に加えて、影響 [Covid] 中国ではロックアップが深刻であるため、今年はメーカーが収益を拡大するのは難しいかもしれません」とシティグループの日本のエコノミスト、村島吉氏は述べています。 「企業は円安の影響を一時的な下落と見込んでおり、固定費を増やしたくない。 [by raising wages]。」

日銀は、日本と同様にインフレ率が低下し、経済をコントロールするのではなく、インフレを支援することを望んでいます。 黒田東彦総裁は最近の演説で、「短期的に予想される値上げは、エネルギー価格と安定性の欠如によって引き起こされるだろう」と述べた。 「中長期的なインフレ期待は急激に上昇していません。

「日本経済の現状は、米国やヨーロッパとはまったく異なることを改めて表明したい」と述べた。

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