ディズニーの後継者争いは代理戦争後もボブ・アイガーへの熱意を保つ

ゲッティイメージズ

この議事録は、取締役会の拡大を目指すディズニーのネルソン・ペルツ氏との熾烈な委任状争奪戦に終止符を打つもので、ペルツ氏の取締役会拡大はCEOのボブ・アイガーに対する直接の挑戦となる。

未解決の事件がない限り、投票結果は水曜日午後 1 時（東部時間）/午前 10 時（太平洋時間）に開催される当社の年次株主総会で取締役会のメンバーに明らかにされます。 （世論調査は東部時間今夜午後11時59分に正式に終了する。）アイガーは干渉する活動家投資家を潰すために戦い、4,000万ドルの支出を承認したが、勝っても負けても、後継者の失敗によって戦いを終わらせたと主張した。

低迷する政権を変えることがペルツ氏の合言葉となり、戦略に関する彼の考えよりもはるかに緊急なものとなった。 これが競馬が非常に難しい理由です。 最も影響力のある議決権行使助言サービスであるＩＳＳは、２００４年の年次総会での最後の壮大な対決の際、当時のマイケル・アイズナー最高経営責任者（ＣＥＯ）の投票を保留したことを彷彿とさせる動きでペルツ氏を支持し、おそらく同社にとって最大の打撃を与えた。

今回、同社は主に2020年の後継プロセスの失敗を挙げ、新型コロナウイルス感染症が世界を一変させ始めた中でアイガー氏が突然辞任し、まだ同社に存命していたボブ・チャペック氏をCEOに任命した。 ISSは取締役会がバトンを渡すことを支持し、「明らかに、現在の後継戦略について概説したプロセスに従っていなかった」と述べ、取締役会メンバーは「より厳格なデューデリジェンスを実施することなく、アイガー氏の判断を単に信頼しただけだ」と付け加えた。 もう一つの奇妙な決定は、アイガー氏が会社のクリエイティブ面を監督するCEOとしてチームに残り、チャペック氏と衝突すると予想されたことだった。

ウォール街のあるアナリストは「ディズニーは非常に綿密に計画しており、私たちにとってピンと来たようだ」と語る。 「それは今でも本当に気になります。」

ISSは、ペルツ氏の存在により、今回は取締役会が適切に関与していることを他の投資家に安心させることができると述べた。

アイガー氏は、JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（CEO）、アイズナー氏、ジョージ・ルーカス氏、ローレン・パウエル・ジョブズ氏、ディズニー一族など、著名な総裁リストから同社取締役への支援を求めている。 それにもかかわらず、ペルツ氏はISSに加えて、最大手の年金基金カルパースと小規模の議決権行使顧問イーガン・ジョーンズ氏にも勝利した。

報道によると、投票ではディズニーが有利だったという。 しかし、競争は予想以上に厳しいため、多くのエンターテインメント業界では、エージェンシーの問題が落ち着いたらすぐに、次期CEOを誰にするかについて同社が優位に立つ必要があるという話になっている。 アイガー氏の契約は2022年に復帰して以来一度延長されており、2026年までの予定となっている。社内候補者としてはエンターテインメント部門の共同社長ダナ・ウォルデン氏とアラン・バーグマン氏の4人が特定されている。 公園局長ジョシュ・ダマロ。 そしてESPN社長のジミー・ピタロ氏。 ディズニーが社外に手を広げ、特にストリーミング向けに自社の位置付けを変える際にテクノロジー業界の大手を活用できるという考え方もある。 誰が消去されたとしても、何らかのダメージは発生しました。

ライバルスタジオのある幹部は「アイガー氏はこれを理解した。そのせいでアイガー氏は傲慢で優柔不断な印象を与え、ディズニーにとっては痛手だ」と語る。 同最高経営責任者（ＣＥＯ）は「チャペックの失態、（昨年の）契約延長など、引き渡されたすべての人々に対し、取締役会は今その職務を遂行することを許可される必要がある」と付け加えた。

別の業界関係者は、もっと率直にこう言った。「誰かがボブに、彼の代わりにできない人はいないと言わなければなりません。」

一部の観察者にとって、その人物は、昨年2月にディズニーの取締役会に加わる前にモルガン・スタンレーで手綱を引き継いだ際に後継プロセスに関与していたジェームズ・ゴーマン氏ではないかと考えられる。

この銀行幹部は、アイガー氏が自分と同等とみなし、耳を傾ける人物として市内の上流階級に見られている。 「ゴーマン氏が同意するかどうかに関係なく、取締役会がアイガー氏に夢中だという認識があることをゴーマン氏は承知しており、反対するつもりはない」と業界幹部の一人は指摘する。

先週、ゴーマン氏はCNBCに次のように語った。「取締役会に加わったとき、私が注目したのは、厳格な後継プロセスがあるということだった。」 ゴーマン氏は、ディズニーのマーク・パーカー会長が運営する後継委員会が2月に会合を開き、「今年さらに8、9回会合する予定」であることに言及し、「私はモルガン・スタンレーで大規模な後継プロセスを経験したばかりだが、そのことに感心している」と述べた。 」 操作。”

チャペック氏の前には後継者争いが相次いでおり、チャペック氏は2022年11月に追放され、アイガー氏がパラシュート降下してCEOに復帰した。

ウォール・ストリーターのアナリストらは、アイガーも引き継いだジェイ・ラスロ氏と当初対立し、引き継がれる前に後継者育成を進めていた元最高財務責任者（CFO）兼最高執行責任者（COO）のトム・スタッグス氏を今でも懐かしんでいる。 ラスロ氏は2015年にディズニーを退社し、スタッグス氏は2016年に退社した。（ペルツ氏のトライアン・ファンド経営陣もラスロ氏を取締役に指名したが、同氏は同じほどの注目を集めなかった）。2年後、ディズニー社のストリーミング部門責任者で戦略担当のケビン・メイヤー氏が就任した。アイガー氏の後継者である可能性が高いと広く考えられていた計画医師は、チャペック氏がトップの職を確保した後、2020年に退職した。 「後から考えると、彼はケビン・メイヤーを選んだだろうと確信している」とアナリストは語った。

それは「継承と統治」についてです。 「新CEOが誰になるべきかを知ってしまえば、自分の背中をたたいて『よくやった』と言えるというだけではない」と、投資顧問会社ザ・アクティビストのマイケル・レビン氏はデッドラインに語った。この問題に陥ることになるが、過去10年半にわたって多くの投資家によって表明されてきた批判は彼だけではない。

同氏はさらに、「この評議会の役割に対する見方には何らかの変化が必要だ」と付け加えた。 第一に、彼女は CalPERS ともっとうまく話し合えたはずだ――「2 か月前ではなく、2 年前です。…理事会は非常に内向きに焦点を当てています。」

この委任状争奪戦は、「評議会がさらなる管理を必要としているという真の警鐘となるはずだ」。

別のアナリストは「株主が対立しているのがわかる」と語る。 今後の継承は「より包括的なプロセスになるだろう…彼らは最初から学ばなければならなかったと思う。」