4月 19, 2024

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人工知能 (AI) 株 Nvidia は今世紀のバブルになるかもしれない、そして歴史はそれがうまく終わらないことを示唆している

人工知能 (AI) 株 Nvidia は今世紀のバブルになるかもしれない、そして歴史はそれがうまく終わらないことを示唆している

今年からスタートして以来、象徴的なのが、 ダウ工業株30種平均、 標準 スタンダード&プアーズ500、成長に支えられて ナスダック総合 それらはすべて2022年の弱気相場をバックミラーに映し、終値史上最高値に急騰した。 大型株が多くの重労働を果たしてきたとはいえ、この動きを加速させているのはウォール街の次の大きな投資トレンドである人工知能(AI)だ。

私が人工知能について話すとき、私はタスクを実行するために人間の代わりに使用されるソフトウェアとシステムを指します。 AI の秘訣は機械学習です。これにより、プログラムやシステムは時間の経過とともに学習し、タスクの効率が向上したり、新しいタスクを学習したりできます。

AI株が急騰している理由は単純で、AIはほぼすべてのセクターや業界に応用されているからだ。 推定値には幅がありますが、プライスウォーターハウスクーパースのアナリストは、AI により 2030 年までに世界の GDP が 15 兆 7000 億ドル増加する可能性があると考えています。

画像出典: ゲッティイメージズ。

Nvidia は AI における競争上の優位性を活用して歴史的な利益を達成しました

他のどの企業よりも AI 革命の恩恵を受けている企業はありません エヌビディア (NVDA 3.18%)

2023 年に幕が開いた時点で、Nvidia の時価総額は 3,600 億ドルを誇っていましたが、これは主にゲームや仮想通貨マイニングで使用されるグラフィックス プロセッシング ユニット (GPU) の優位性により、ここ数年で増加しました。 2024年3月4日の終業ベルの時点で、Nvidiaの時価総額は2兆1300億ドルまで膨れ上がった。 ただ りんご そして マイクロソフト 同社は最大の上場企業への道を歩んでいます。

Nvidia の株価上昇は、ハイコンピューティング データセンター インフラストラクチャのバックボーンとしての優位性を反映しています。 A100 GPU と H100 GPU は、今年、企業が運営する AI を活用したデータセンターに導入される GPU の最大のシェアを占めると予想されています。

膨大な需要供給により、Nvidia はクラスをリードする GPU のトップクラスの価格設定力を享受してきました。 チップ製造大手として今年は A100 および H100 GPU の生産が増加すると予想されていますが… 台湾積体電路製造有限公司 チップオン基板の容量は拡大しており、Nvidia のデータセンター売上高の伸びの大部分は、同社が提供する A100 および H100 ディスプレイの価格上昇によってもたらされています。

しかし、状況が Nvidia にとって真実であるにはあまりにも良すぎるように見える場合、歴史はおそらくそうなると言っています。

歴史は、AI と Nvidia が一連の次の大きなバブルの最新であることを示唆しています

ウォール街が提供しなければならない数少ない確実性の 1 つは、日和見的な投資家にとってぶら下げられたニンジンとして機能する次の素晴らしい投資が常に存在するということです。 30 年前に遡ると、私たちはゲームチェンジャーとなりそうな 6 つ以上の主要な投資トレンドを見てきました。 これらのトレンドのそれぞれが当初はそれぞれの株価を急騰させましたが、最終的にはすべて再び崩壊しました。

  • インターネットの出現は、あらゆる分野のビジネス界に革命をもたらしました。 しかし、電子商取引と企業間商取引の導入が予想されたため、1999 年から 2002 年にかけて多くのドットコム株が暴落しました。
  • ゲノム解読は、数十年にわたり、医薬品開発と病気の検出と予防を着実に変革してきました。 しかし、1990 年代後半のゲノム解読コストの高騰により、このバブルは崩壊しました。
  • 2000 年代半ばには住宅の勢いが止まらず、不動産価値はインフレ率の 2 倍をはるかに超える勢いで上昇しました。 残念ながら、金融機関の融資基準が低く、リスクの高いデリバティブ投資もあったため、この船は沈没してしまいました。
  • GDPで世界第2位の経済成長率を維持すると投資家が期待したため、2000年代後半にも中国株に火がついた。 しかし、ほとんどの中国株は内部統制の脆弱さに屈し、最終的には下落した。
  • 3D プリンティングは、消費者レベルではスライスパン以来最もホットなものになると予想されていました。 しかし、2010 年代半ばまでに、3D プリンターの誇大宣伝はほとんど単なる流行に過ぎなかったことが明らかになりました。
  • 大麻株も同様の運命をたどった。 米国における大麻販売は10年間で2桁の伸び率で増加する可能性があるが、国会議事堂では依然として違法な大麻が業界の収益性を阻害している。
  • 二酸化炭素排出量を削減し、気候変動と闘いたいという先進国の願望を考えると、電気自動車は素晴らしい投資のように思えた。 しかし、適切なサポートインフラの欠如が電気自動車業界の妨げになっているのを目の当たりにしました。
  • ブロックチェーン技術は、最終的には不正行為を排除し、国境を越えた取引の検証を迅速化し、手数料を引き下げる、銀行業界の次なる目玉となると期待されていた。 しかし、これまで見てきたように、この広範なブロックチェーン ツールには当たり外れがあります。
  • メタバースの概念により、2021 年に拡張現実と仮想現実の株が急騰しました。しかし、3D 仮想世界の開発に必要な多額の投資は、メタバース プロジェクトに重点を置いている企業にとって、即時的な影響 (売上など) をほとんど意味しません。

これらの次期大型投資に共通しているのは、新しいイノベーションやトレンドを吸収するという期待が現実と一致しない、過度に熱心な投資家層だ。 AIに関しては「今回は違う」と断言したくなる投資家もいるかもしれないが、歴史はそうではないことを示している。

ほとんどの企業は、AI を使用して売上を向上させ、利益を増やす方法をまだ模索中です。 具体的な戦略がなければ、これは、過去 30 年間に行われたその後の大規模な投資と同様に、最終的には期待外れの AI 普及を招くレシピのように思えます。

明らかに不安を感じている人が、タブレットに表示された急速に上昇し、その後下落する株価チャートを眺めています。

画像出典: ゲッティイメージズ。

AI 運動の基盤となるインフラストラクチャに逆風が強まっています

これまで Nvidia の味方ではなかったことに加え、今年同社は数多くの逆風に直面することになる。

AI 革命の主要なインフラストラクチャが直面している最も皮肉な課題の 1 つは、A100 および H100 GPU の生産増加が粗利益に悪影響を与える可能性があることです。 収益原価の比較的緩やかな増加は、GPU 不足により昨年の粗利益率が上昇したことを示しています。 Nvidia が生産を拡大するにつれて、GPU の不足を減らすことで価格決定力を共食いすることになります。

Nvidia に対する競争もあらゆる方向から来るでしょう。 従来の競合他社が愛用している アドバンスト・マイクロ・デバイセズ そして インテル コーポレーション 同社は、ハイコンピューティングのデータセンターで Nvidia チップと直接競合する AI-GPU を展開しています。

しかし、最大の懸念は、NVIDIA が内部から直面している競争です。 売上高による同社の 4 大顧客 (順不同) – Microsoft、 メタプラットフォームアマゾン、 そして アルファベット – 合計ベースで Nvidia の売上高の約 40% を占めます。 これら 4 社はいずれも独自の AI チップを開発しており、これにより Nvidia の A100 および H100 GPU への依存が軽減または排除される可能性があります。

米国の規制当局もNVIDIAに有利には働いていない。 彼らは何度か足を踏み入れ、中国への高性能AIチップの輸出を制限してきた。 世界第 2 位の経済大国に最高級の AI GPU を出荷できなければ、Nvidia は四半期ごとに数十億ドルの収益損失を被る可能性があります。

最後に、この評価は一部の投資家が考えているほど論理的ではありません。 株価収益率(PEG 比率)は同社の株価が妥当であることを示唆していますが、NVIDIA の現在評価額は 12 か月売上高 (TTM) の 38 倍です。 Amazon のドットコムトップを除く シスコシステムズわずか数日で、TTM 売上高はそれぞれ約 40 倍と 38 倍を記録しました。これほどの売上高で評価された市場リーダーはこれまでにありません。

Nvidia は今世紀のバブル株になる可能性があります。

アルファベットの幹部であるスーザン・フライは、モトリーフール社の取締役会のメンバーです。 ランディ・ザッカーバーグ氏は、Facebookの元市場開発ディレクター兼広報担当者であり、メタ・プラットフォームズCEOのマーク・ザッカーバーグ氏の妹であり、モトリーフール社の取締役会のメンバーです。 Amazonの子会社であるホールフーズ・マーケットの元CEOであるジョン・マッキーは、モトリーフール社の取締役会のメンバーです。 Sean Williams は、Alphabet、Amazon、Intel、および Meta Platforms で役職を務めています。 モトリーフール社は、Advanced Micro Devices、Alphabet、Amazon、Apple、Cisco Systems、Meta Platforms、Microsoft、Nvidia、Taiwan Semiconductor Manufacturing にポジションを持っており、またこれらの企業でのポジションを推奨しています。 モトリーフール米国本社はインテルを推奨しており、次のオプションを推奨しています: インテルでの 2023 年 1 月の 57.50 ドルのロングコール、インテルでの 2025 年 1 月の 45 ドルのロングコール、マイクロソフトでの 2026 年 1 月の 395 ドルのロングコール、および 405 ドルのショートコール、マイクロソフトでの 2026 年 1 月のショートコール、および 47 ドルのショート2024 年 5 月にインテルに電話をかけます。 モトリーフール社には開示ポリシーがあります。