強力な賃金と雇用の伸びにより、FRBは大幅な利上げに向けて順調に進んでいます

驚くほど強い6月の雇用報告は、景気後退の警告がピークに達したとしても、米国の労働市場は歴史的に強いままであることを強調しました。 しかし、この進展は、バイデン政権にとって朗報であるにもかかわらず、FRBが経済を冷やし、インフレを鈍化させようとしているため、金利を引き上げるという積極的な方向性を維持する可能性があります。

急速に上昇する今日の世界は、過熱した労働市場が潜在的に経済成長につながる可能性があることを懸念する経済政策立案者にとって複雑な世界です。 絶えず悪化するインフレ。 彼らは、増大する労働需要を希釈されていない財と見なすのではなく、雇用と賃金の伸びの段階的かつ制御された減速を設計することを望んでいます。

金曜日のレポートは、仕事と賃金の上昇がわずかに緩和されたため、必要な冷却が定着しているという初期の兆候を示しました。 しかし、雇用と収益は、経済の多くと同様に労働市場が制御不能であるという連邦準備制度当局者の見解を強化するのに十分なほど強いままです。雇用者は依然として利用可能なよりはるかに多くの労働者を望んでいます。

新しいデータは、今月後半の会合で中央銀行が金利を引き上げる軌道に乗る可能性が高い 抑制してみてください 消費者と企業の支出と経済を均衡に戻すことを余儀なくされています。

アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、報告書が発表された後、CNBCとのインタビューで、「減速の最初の兆候が見られ始めている。それが必要だ」と述べた。 しかし、彼は賃金データを「ほんの少しだけ」安心させ、「正しい方向に動き始めているが、やるべきことはまだたくさんあり、見るべきことはまだたくさんある」と述べた。

連邦準備制度理事会は、多くの種類の借入をより高価にするために、3月にほぼゼロから金利を引き上げ始めました。 先月、中央銀行は金利を0.75パーセントポイント引き上げました。これは最大です。 1994年以来1つの増加。

中央銀行は通常、4分の1ポイントの増分でのみ政策を調整しますが、インフレが驚くほど速く頑固であることが証明されているため、ペースを上げています。 FRBの政策立案者は、7月26〜27日の会合で0.5または0.75パーセントポイントの動きについて話し合うと述べましたが、 最近の役人の合唱 彼らは、インフレのペースと労働市場の強さを考えると、0.75パーセントポイントの2番目の動きを支持すると述べた。

連邦準備制度理事会が経済にブレーキをかけようとしているとき、ウォール街のエコノミストは、代わりに景気後退に追い込む可能性があると警告しました-そしてバイデン政権は、そのうちの1つがすでに到着しているという声明を避けてきました。 a 全体的な成長データの低迷住宅市場の低迷と工場受注の減速により、米国はデフレの危機に瀕しているという懸念が生じています。

経済の縮小は、現在の速いペースは言うまでもなく、雇用を増やしていないため、雇用データはこの物語と強く矛盾しています。

バイデン氏は金曜日にこの報告を祝い、「批評家たちは経済が弱すぎると言った」が、「過去3か月で、40年近くのどの政権よりも多くの雇用を追加した」と述べた。

民間部門の声は、雇用報告が悪化していないように見える経済を示していることに同意した。

「賃金の伸びは依然として高く、失業率は低い」と、現場の経済調査ディレクターであるニック・バンカー氏はリアクションノートに書いている。 「いつかまた不況が見られるでしょうが、今日はその日ではありません。」

物価が急騰し、経済成長が縮小し、失業率が50年ぶりの低水準にとどまるという経済の逆説的な瞬間は、高値に苦しむ消費者に同情を表明するのに苦労したバイデン氏に挑戦した。 仕事を回復する力の功績。

価格の上昇が加速するにつれて、バイデンの承認率は急落した。 今年の夏の初めに平均して1ガロン5ドルを超えたガス価格の上昇の中で、自信はここ数ヶ月で特に明確な打撃を受けました。

金曜日に、バイデン氏は、労働市場の最近の進歩を称賛しながら、インフレとの戦いが彼の最優先の経済的優先事項であることを強調した。

バイデン氏は公式声明のなかで、「時代は厳しいことを知っている」と述べた。 「価格が高すぎます。 家族は生活費の危機に直面しています。 しかし、今日の経済ニュースは、私の経済計画がこの国をより良い方向に動かしているという事実を強調しています。」

しかし、残念ながら、アメリカ全土の経営者と労働者にとって、より高い価格に対処することは、労働市場に一定のコストをかける可能性があります。

ガソリンポンプと食料品店の通路で消費者をガタガタさせる値上げにより、連邦政府は、経済を健全で持続可能な成長への道に導くために、インフレを迅速に制御する必要があると考えています。

その長期的な前向きな結果を達成するためのFRBのツールは、短期的な経済的苦痛を与えることによって機能します。 中央銀行は高額の借金をすることで、住宅購入や事業拡大を遅らせることができ、それが雇用を遅らせ、賃金を引き上げることになります。 企業や家族は費やすドルが少ないので、理論は進み、需要は供給とよりよく一致し、価格は急騰を止めます。

当局は、金利が上昇し、経済が弱体化するにつれて、失業率が最終的に上昇すると予想しているが、失業率はわずかに上昇するだけだと期待している。

FRBの政策立案者は、雇用と支払いが徐々に遅くなるが、経済を苦痛な不況に陥らせることなく、しばしば「ソフトランディング」と呼ばれるものを設計することを望んでいます。

しかし、それを実現するのは簡単なことではありません。そして、それがインフレを抑えるために必要なことであるならば、当局は積極的に取り締まるつもりです。

ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・C・ウィリアムズ総裁は、金曜日のプエルトリコでの演説で、「経済がその可能性を実現し、中期的に最大の雇用を維持するためには、価格の安定が絶対に不可欠である」と述べた。 「はっきりさせておきたいのですが、これは簡単な作業ではありません。私たちはしっかりしている必要があり、不足することはありません。」

雇用数が発表された後、株式は下落しました。これはおそらく、投資家が連邦準備制度が引き続き経済を制約する兆候と見なしたためです。

ボスティック氏は金曜日に、「経済の大きな勢いは、次の会合で75ベーシスポイントで移動でき、より広範な経済への長期的な被害は見られないことを示唆している」と述べた。

連邦準備制度理事会は、特に賃金データに注意を払っています。 6月までの1年間の平均時給は5.1％増加し、前月の5.3％からわずかに減少しました。 管理職以外の賃金 前年比６．４％急増した。

この増加のペースはやや鈍化していますが、それでも通常よりもはるかに高く、雇用主が人件費の上昇をカバーするためにより多くの費用を請求するため、継続すればインフレを高く維持する可能性があります。

連邦準備制度理事会のジェローム・H・パウエル議長は、「賃金は、私たちが見ているインフレの主な原因ではありませんが、今後、特にサービス部門において非常に重要になるでしょう」と述べています。 彼の記者会見で 六月に。

後に彼は、「価格安定性がなければ、経済は想定どおりに機能しないだろう」と付け加えた。 「それは人々に何の役にも立たないでしょう－彼らの賃金はむさぼり食われるでしょう。」

インフレ率は1年以上FRBの目標を上回っています。 The PCEインデックス 連邦準備制度理事会が基礎となるインフレ傾向を監視している食料とエネルギーの価格を除いたこの指標は、5月までの1年間で4.7％上昇しました。

これは主要なインフレ対策の中で最も劇的ではありません。 価格 8.6パーセント 消費者物価指数によると5月までの1年間、および来週に予定されている6月の数字はさらに回復する可能性があります。

中央銀行は、より高いコストが消費者のインフレ期待に浸透し、価格上昇を一掃することを困難にすることをますます懸念しています。 労働者や企業は、価格が年々急速に上昇すると信じ始めると、より大きな賃金の引き上げとより定期的な価格調整を求めて、行動を変える可能性があります。 これにより、インフレは米国経済のより永続的な特徴となる可能性があります。

FRBはこの結果を防ぎたいと考えています。 今月の金利を0.75パーセントポイント引き上げると、金利は2.25〜2.5パーセントの範囲に引き上げられ、 当局者は指摘した 彼らは年末までに借入コストをさらに1パーセントポイント引き上げる可能性があります。

「需給は再調整され、インフレは長期目標である2％に戻るだろう」とウィリアムズ氏は述べた。 「これには時間がかかる可能性があり、でこぼこの道になる可能性があります。」