6月 25, 2024

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FRBが推奨するコアインフレ率の指標は冷え込んでいるように見える

FRBが推奨するコアインフレ率の指標は冷え込んでいるように見える

(ブルームバーグ) — 米連邦準備制度理事会(FRB)の最前線のインフレ指標は、頑固な物価圧力から若干の緩和を示しつつあり、利下げのタイミングに関する中央銀行家の賢明さを裏付けている。

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エコノミストらは金曜発表予定の個人消費支出から食品・エネルギー価格指数を差し引いた4月の指数が0.2%上昇すると予想している。 これは、コアインフレのより良いスナップショットを提供するこの措置の今年これまでで最小の前進となる。

ブルームバーグ調査の予測中央値によると、全体的な個人消費支出価格指数は3か月目に0.3%上昇する可能性が高い。 今年の増加額は、2023年最後の3カ月間の比較的横ばいの測定値とは対照的であり、インフレとの戦いにおけるFRBの進展が一様でないことを浮き彫りにしている。

FRBのパウエル議長らは、7月以来20年ぶりの高水準に達している基準金利を引き下げる前に、インフレ率が2%の目標に向けて持続可能な軌道に乗っていることを示すさらなる証拠が必要だと強調した。

PCE価格指標は前年比2.7%上昇すると予想され、コア指標は2.8%に達すると予想されており、いずれも前月の水準と一致している。

最新の会合の議事録によると、当局者らは今月初めに会合を開き、金利を長期にわたって高水準に維持したいとの考えを示し、「多くの人々」がインフレ率を目標に引き下げるほど十分な制限的な政策をとっているのか疑問を呈した。

続きを読む: 議事録は、当局者が長期にわたり金利上昇を支持して結集していることを示している

最新のインフレ統計には、個人支出と所得の統計が伴う。 第 1 四半期には需要が力強いペースで増加しましたが、データは、以前に報告された 4 月の小売売上高が安定したことを受けて、サービス支出について報告される予定です。

ブルームバーグ経済学は次のように述べています。

「この報告書は、インフレ減速のプロセスが完全に止まっていないことを示すいくつかの心強い兆候を提供する可能性が高い。労働市場の冷え込みで所得の伸びが鈍化する中、消費者は徐々に亀裂を入れ始めており、これが他の国々に持続的なデフレの推進力となるはずだ。しかし、物価圧力が引き続き追いついており、今年はインフレが非常に緩やかに緩和する可能性が高い。

—アンナ・ウォン、スチュアート・ボール、エリサ・ウェンガー、エステル・オー、経済学者。 完全な分析については、ここをクリックしてください

今週のその他のデータには木曜日の第1・四半期GDP改定値が含まれる。 エコノミストらは成長率が政府の当初予想より鈍化する可能性があると予想している。 米連邦準備理事会(FRB)は水曜日、全米の経済状況をまとめたベージュブックを発表する。

休暇が短縮された週に講演した米国中央銀行関係者の中には、ジョン・ウィリアムズ氏、リサ・クック氏、ニール・カシュカリ氏、ロリ・ローガン氏らがいた。

北に目を向けると、カナダが第1四半期のGDPデータを発表する予定です。 3月の月次モメンタムの低下と国内需要の低迷により、中銀にとって6月の利下げは有利に維持される可能性が高い。

その他では、ユーロ圏のインフレ上昇の可能性、中国の産業統計やPMIの数値、ブラジルの物価レポートなどが注目されるだろう。

先週何が起こったかを知るにはここをクリックしてください。以下は世界経済で何が起こるかをまとめたものです。

アジア

来週は中国の製造業に注目が集まるだろう。 月曜の工業統計は、利益が3月に大幅な落ち込みを見せ、最初の3カ月の上昇ペースを4.3%に押し上げた後、4月に回復したかどうかを示すことになる。

生産者ゲート価格の継続的なデフレと国内需要の低迷により、収益性が圧迫され続ける可能性があります。 中国は金曜日に製造業PMIの公式データを受け取る予定で、この指標が5月の3カ月間も景気拡大と縮小を分ける基準となる50を上回るかどうかが焦点となる。

また金曜日には、日本の鉱工業生産の伸びが鈍化する一方、4月の小売売上高は加速すると予想されている。

東京の消費者インフレ率は5月に若干上昇し、全国的な数字の上昇を予告する可能性がある。

一方、中国、日本、韓国は2019年以来初めての三か国首脳会談を開催し、東京とソウルは安全保障から半導体生産に至るまで幅広い問題で米国との接近を通じて中国政府に圧力をかける予定だ。

オーストラリアの消費者物価上昇率は 3.3% に鈍化すると予想されていますが、オーストラリア準備銀行が警戒を続けるにはまだ十分な勢いです。

ベトナムはまた、今週の鉱工業生産、小売売上高、貿易とともに消費者物価指数データも発表する。

カザフスタンは中央銀行で金曜日に基準金利を設定する。

ヨーロッパ、中東、アフリカ

エコノミストの予測によれば、ユーロ圏では5月のインフレ率が2.5%に加速する可能性がある。 コア指標は7月以来初めて下げ止まり、2.7%に落ち着くと予想されている。

より広範なユーロ圏統計と一致して、水曜日のドイツ統計から始まる各国の発表は、域内4大経済大国のうち3国で間違った方向に進んだものと予想される。 イタリアだけが物価上昇率の鈍化を目の当たりにしている。

こうした結果はECBの2%目標に向けた前進を妨げるものだが、当局者らは6月6日に4分の1ポイント利下げを示唆し続けており、1カ月の統計が政策を狂わせる可能性は低いとしている。 しかし、一部の政策当局者はさらなる緩和の推進に反対している。

政治タカ派のヨ​​アヒム・ネーゲル独連銀総裁は金曜日のインタビューで「13日以内に最初の利下げが行われる可能性が高まっている」と述べた。 「6月に利下げがある場合、我々は待たなければならず、おそらく9月まで待たなければならないと思う。」

ユーロ圏ではこのほか、月曜日にはドイツのIFO景況感指数、火曜日には欧州中央銀行のインフレ期待調査、木曜日には景況感などが発表される。

来週講演が予定されているECB当局者には、首席エコノミストのフィリップ・レーン氏やオランダ、フランス、イタリアの総裁が含まれる。 停電期間は木曜日の決定が下される前に始まる。

イングランド銀行はすでに沈黙を守り、7月4日の英国総選挙に先立って選挙期間中の政策担当者の演説や公の場での発言をすべて中止している。

他の欧州中央銀行では、水曜日の国立銀行の金融安定報告書とスイス国立銀行のトーマス・ジョルダン総裁のソウルでの講演が注目の的となるだろう。

より広い地域でいくつかの金融決定が行われる予定です。

  • イスラエル中央銀行は、主に戦争関連のインフレ圧力を抑制し、シェケルを支援するため、月曜日は金利を4.5%に据え置くと予想されている。 アミール・ヤロン知事は、金融政策の緩和とイスラエルと米国の借り入れコストの差の拡大を懸念している。

  • ガーナ金融当局は、インフレ対策と低迷する通貨支援のため、月曜日に主要金利を29%に据え置く予定だ。

  • モザンビークの政策当局者らは水曜日、借入コスト削減の準備を進めており、消費者物価の伸びは年内は一桁にとどまると予想されている。

  • 与党アフリカ民族会議が過半数を失うリスクがある選挙の翌日の木曜日、南アフリカの金融当局者らは、インフレ率がまだ目標レンジの中間点である4.5%に戻っていないことから、主要金利を8.25%に維持すると予想されている。 。

ラテンアメリカ

ブラジルは来週、インフレの最も広範な指標である5月の指標CPIの月半ばの測定値を発表する予定だ。

ブラジルの労働市場の逼迫と通貨安の組み合わせにより、インフレ率はすでに年末のコンセンサス予想に近づ​​いており、インフレ率が現在の水準からさらに減速する余地は限定される可能性が高い。

IPCA-15価格指数は9月に5%以上上昇した後、先月は4%を下回る水準にまで下落したが、そのわずか2か月後には中央銀行の2023年の目標を下回る3.19%に達した。

ブラジルでも同様に、中央銀行が月曜日にエコノミストを対象とした毎週の調査を発表し、国内の失業率、融資残高、財政残高に加え、インフレ期待と金利期待が再び上昇している。

チリは4月の6つの個別の指標、特に失業率、小売売上高、鉱工業生産、銅生産を発表している。

メキシコの軽めのスケジュールは、中央銀行による四半期インフレ報告書の公表と、それに続くビクトリア・ロドリゲス総裁主催の記者会見が大半を占める。

Banxicoは今月初め、2025年第3四半期のインフレ予測を引き上げたが、水曜日の報告書では同行の修正されたGDP予測が明らかになる。

メキシコの4月の労働市場統計は木曜日に発表される予定だ。 初期のコンセンサスでは、失業率は3月に記録した過去最低の2.28%から上昇するとみられている。

–ロバート・ジェームソン、ピョートル・スコリモフスキー、モニーク・バネク、ローラ・ディロン・ケインの協力を得て。

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