2月 3, 2023

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FRB議長は、低金利行動への支持が高まる中、減速を支持

ボストン連銀のスーザン M. コリンズ総裁は、次の中央銀行会議で 0.5 ポイントの利上げに傾いていると述べました。景気を減速させ、インフレを抑える。

連邦準備制度理事会の政策立案者は、2022 年に金利をほぼゼロから 4.25 ~ 4.5% の範囲に引き上げました。 管理者 もっとゆっくり 12 月の平均は 0.5 ポイント、 少し 連邦準備制度理事会のいくつかの地域責任者は、連邦準備制度が2月1日に次の決定を下すときに、より小さな調整が可能になる可能性があると最近示唆しています。

コリンズ氏はその合唱に彼女の声を加えましたが、より具体的には、現時点で彼女は 25 ベーシス ポイントまたは 4 分の 1 ポイントのレート調整の減速を支持すると説明しました。 より緩やかな政策変更は、中央銀行がその行動が経済にどのように影響するか、そして急速なインフレを抑えるために働いているかどうかを確認するためのより多くの時間を与えるでしょう.

コリンズ氏は水曜日のニューヨーク・タイムズとのインタビューで、「25か50が妥当だと思う。この時点で25に傾けるが、それはデータに大きく依存する」と語った。私たちが開催される場所に近づきます。 小さな変更により、柔軟性が向上します。」

コリンズ氏は、連邦準備制度理事会の 12 人の地域銀行総裁の 1 人であり、19 人の政策立案者の 1 人です。 今年は価格変更に関する正式な投票はありませんが、決定が下されたら審議に参加します。

コリンズ氏は、今年は利上げを 5% 強にまで引き上げたいと考えていると述べました。

「より緩やかで慎重な利上げに踏み切れば、そこに到達するには3回の利上げが必要になる可能性があり、その後2023年末まで持ちこたえることは、私にはまだ妥当な見通しのように思えます」と彼女は言いました。

金利が高くなると、お金を借りる費用が高くなり、住宅の購入、事業の拡大、および大規模な購入に影響を与えることで、経済が減速します。 しかし、効果が完全に現れるまでには時間がかかるため、政策立案者は、借り入れコストを容赦なく引き上げることは、政策対応を過大評価するリスクがあることを認識しています。つまり、成長をさらに鈍化させ、インフレを抑えるために必要以上に多くの人々を失業させます。

しかし、FRB当局者はそれを過小評価することも懸念しています。 彼らは、今日の急速なインフレを完全に抑えたいと考えています。なぜなら、価格の上昇を長期間にわたって急速なままにしておくと、消費者や企業がそれに慣れて行動を調整する可能性があるからです。 この時点で、インフレは経済の確立された特徴となり、これを打ち負かすことは困難になる可能性があります。

2 つのリスクのバランスをとるために、FRB 当局者は利上げを減速させると同時に、当面は高金利を維持することを約束し、連邦政府の政策立案者が真剣であり続けることを投資家や家計に安心させながら、この組み合わせが痛ましい景気後退のリスクを軽減することを期待しています。 インフレとの戦いについて。

「小さな刻みが今のデザインのように見えると思います」とコリンズは言いました.

商品価格が落ち着き、世界のサプライチェーンが回復するにつれて、インフレ率は現在減速し始めています。 木曜日に発表予定の 12 月の CPI データは、食費と燃料費を除いた後も価格は上昇し続けたものの、11 月と比較して先月の総合インフレ率は失速したことを示すと予想されます。

ブルームバーグの世論調査によると、全体的な価格はおそらく前年同期比で 6.5% 上昇し、11 月の 7.1% から低下した。

しかし、インフレが鈍化しているとしても、FRBの目標(別のリンクされたインフレ指標を使用して2%と定義されている)にすべて戻すことは難しいかもしれません. 多くのサービスの価格が急速に上昇しており、中央銀行は、労働者の不足により企業がより多くの支払いを余儀なくされているため、価格が頑固に高くなり続ける可能性があると考えています。 企業は、これらの値上げを顧客に転嫁しようとする可能性があります。

これが、FRB当局者が労働市場の大幅な減速の兆候を探している理由であり、これまでとらえどころのないものです。 失業率は 50 年ぶりの低水準にあり、賃金の伸びは異常に強いため、雇用主はここ数か月、活発なペースで雇用を続けています。

コリンズ氏は、雇用増加の現在のペースは「持続可能なものよりも明らかに速い」と述べ、給与の伸びから賃金の上昇まで、さまざまな指標で労働市場が減速するのを見ることが重要であると説明した。

しかし、ほとんどのエコノミストは、今後数か月でより顕著な景気減速を予想しており、FRB当局者はその予想が実現するかどうかを待っています。

サンフランシスコ連邦準備銀行総裁でコリンズ氏の同僚であるメアリー・デイリー氏は、インタビューで次のように述べています。 ウォールストリートジャーナル 今週は、次の会合で金利を 4 分の 1 または 0.5 ポイント調整することが可能であり、これは減速するのが良い考えである可能性を示しています。

「データに真剣に依存している場合、段階的に行うことで、入ってくる情報に対応し、それらの遅延を説明することができます」と彼女は言いました. デーリー氏には今年、議決権の方針はありません。

アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁も 2023 年に投票権を持たない人物ですが、先週の会議で、0.5 から 3/4 ポイントの変動が検討の対象になる可能性があると述べ、彼は「非常にオープンな立場にある」と述べました。入ってくるデータに応じて、両方に」.

しかし、FRB当局者はまた、インフレとの戦いはまだ終わっていないこと、金融市場を通じて実体経済に影響を与える政策変更が殺到しているため、投資家がそれを理解することが重要であることを強調しました.

彼らは、インフレ論争の鍵は、金利を迅速に調整し続けることではなく、持続可能な期間にわたって金利を高く維持することにあると繰り返し強調してきました。

コリンズ氏は水曜日、「私たちは仕事の第 2 段階に本格的に移行しました。第 1 段階は積極性に関するものでした」と語った。 「私たちは制限されたエリアにいるので、そこに到達するための「賢明な」動きであると私が思うことはまだ正しいと思います。」

Ben Casselman がレポートに貢献しました。

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