Nvidiaの決算報告は米国株を押し上げた勢いを一掃する可能性がある

その理由は、投資家がリスクの高いオプションへの賭けに対して過度に神経質になっているという事実に根ざしており、収益報告が発表されたというだけで、オプション市場の内部力学により米国の主要株価指数が下落するのに十分である可能性がある。 MarketWatchと話した数人のデリバティブ市場専門家によると、NVIDIAの結果はウォール街の期待を満たしているという。

FactSet によると、アナリストは Nvidia が 1 株当たり利益を 4.59 ドルと報告すると予想しており、これは前年同期比 700% 以上増加します。

見られる： Nvidiaは水曜日の発表で再び輝くかもしれない

トレーダーらは2021年の株式ブーム以来最速のペースで強気オプションを積み上げている

過去1年間で株価が急騰し、ウォール街の多くの人を驚かせる中、投資家は市場をさらに上昇させてリターンを高めるためにオプションへの依存を強めている。

最大手のオプション取引所運営会社の1つであるCboeグローバル・マーケッツのデータによると、これにより、米国最大の株式に対するアウト・オブ・ザ・マネーの強気コールの需要が2021年のミーム株ブーム以来最も偏った水準に近づいているという。 。

オプションは、オプションの権利行使価格が、コールの場合には原株や指数が取引される価格より上または下にある場合、またはプットの場合には下回る場合に、「アウト・オブ・ザ・マネー」で取引されると言われます。

オプション市場では、「スキュー」は通常、アウト オブ ザ マネー コールと比較したアウト オブ ザ マネー コールの需要、またはアウト オブ ザ マネー コールまたはアウト オブ ザ マネー コールと比較したコールの需要を測定します。お金の呼び出し。 -お金のカウンターパート。 この場合は前者です。

RIAのポートフォリオマネジャー、マイケル・レボウィッツ氏は、ミーム株の時代と最近のオプション市場の流行との大きな違いの1つは、今回は主要市場指数の重みを占める銘柄でより大​​きな動きが起きていることだ、と述べた。 アドバイザー。

同氏はマーケットウォッチとのインタビューで「通常、オプションの買い手は保険の買い手であることが多い。しかし現在は投機家となっている。それが偏りを見れば分かる」と述べた。

Nvidiaの収益は市場にとって勝敗を分ける瞬間となる可能性があるが、このチップメーカーには勝算が高く、独立系株式市場アナリストを長年務め、モット・キャピタルの創設者でもあるマイケル・クレイマー氏は述べた。

「私の意見では、市場は1社に大きな賭けをしている」とクレイマー氏は語った。 「Nvidia が大幅に進歩しない場合、何がこの状況を維持するのでしょうか?」

クレイマー氏によると、株価は今年すでに約50％上昇しており、エヌビディアは2024年初め以降のS&P500指数の4.9％上昇のうち約25％に貢献したという。

デリバティブ市場に関するデータと分析を提供するスポットガンマのデータによると、木曜日の時点で、エヌビディアの逸脱度は6月以来の最高レベルに達した。

クレイマー氏によると、過去数カ月の株価上昇のほとんどは積極的な買いによるもので、そのためオプション市場のメーカーはポジションをヘッジするために原株の株をかき集めざるを得なくなったという。

Nvidiaの収益を受けて上昇相場は反転する構え

Nvidia はモメンタム取引の代表的な存在ですが、他の多くの銘柄もその道をたどっています。 このため、SpotGammaの創設者であるブレント・コシュバ氏は、チップメーカーの決算発表後に多数の米国大手企業に結び付けられた強気のコールオプションが下落する可能性が高いため、来週はエヌビディアとともに市場全体が下落する可能性があると考えている。

コチョバ氏は、エヌビディアの収益報告が発表されれば、オプション市場全体のインプライド・ボラティリティは低下する可能性が高いと説明した。 これは典型的な反応です。投資家が将来の市場を動かす可能性のある出来事をヘッジしたり、推測したりすると、インプライド ボラティリティが上昇します。 こうした市場イベントが発生すると、多くの場合、その逆のことが起こります。

インプライド・ボラティリティが低下すると、オプションの価格は安くなり、オプションを売ったマーケットメーカーはポジションをヘッジするために蓄積していた株式の一部を放出できるようになる。

水曜日のNVIDIAの報道を受けて、コチュバ氏はマーケットウォッチと共有した顧客向けメモの中で、「コールスキューが大きいものは、さらに売り圧力を受ける可能性がある」と述べた。

オプションのマーケットメーカーは通常、ポジションをヘッジするために株や指数先物を購入します。オプションがマネーに組み込まれると、原株の受け渡しに追われる可能性があるからです。

他の多くのテクノロジー企業、特にアドバンスト・マイクロ・デバイセズ社のような半導体企業も同様に大きなコールオプションの歪みを抱えている。

AMD

そして掴んだ腕は

腕

、
マイクロソフト社などの他の大手テクノロジー企業に加えて、

MSFT

トレーダーらは、エヌビディアの上昇気運が広範なITセクターを押し上げる可能性があると賭けている。

クレイマー氏を含むウォール街の多くの人々は、特に投資家が今年の連邦準備理事会による利下げ回数についての期待を抑制している中で、10月以降、市場全体を押し上げる上でオプション市場が果たした役割に不快感を抱いていた。 クレイマー氏によると、一部の大手ハイテク企業以外の収益は総じて精彩を欠いていたという。

市場の急速な進歩により、株価は予想収益と比較して過去2年以上で最も高い水準で取引されており、S&P 500やナスダック100などの主要株価指数は過去最高値を記録する一方、ウォール街のアナリストによる企業収益と成長の予測は2024年には減少しました。

ファクトセットのデータによると、予想通期利益に対するS&P500指数の比率は2022年初頭以来初めて20ポイントを超え、過去5年と10年の平均を上回った。

ナスダック 100 NDX の先物株価収益率はさらに高く、金曜日の取引では 26 を超えています。

モット・キャピタルのクレイマー氏は「株価は収益の勢いで動くわけではない。複数の景気拡大で動く」と述べた。

勢いが勢いを生む

もちろん、勢いが株価上昇に貢献したからといって、トレーダーが勢いがすぐに反転することに賭けて簡単に利益を得られるわけではありません。 ウォール街ではよくあることですが、勢いは勢いを生みます。

「こうした株価上昇のペースは実際には持続可能なものではなく、エヌビディアのような企業の場合、収益を維持するための非常に高いハードルを設定している。しかし、勢いが衰えるタイミングは常に難しい」とブレット・ケンウェル氏は語った。米国オプション。 eToroの投資アナリスト。

米国株は今週最終取引で下落して終了し、S&P500 SPXとナスダック総合COMPは5週間の連勝を止めた。 一方、ダウ平均株価（DJIA）は6週連続で連勝を伸ばすことができた。

Nvidiaの収益は別として、FRBの1月会合の議事録の発表を除けば、来週の市場を動かす可能性のあるイベントの予定は非常に軽めに見える。